众华会计师事务所（特殊普通合伙）
关于上海凯众材料科技股份有限公司向不特定对象发行
 可转换公司债券申请文件的审核问询函的答复
           众华会计师事务所（特殊普通合伙）
    关于上海凯众材料科技股份有限公司向不特定对象发行
        可转换公司债券申请文件的审核问询函的答复
                                     众会字(2025)第 00266 号
上海证券交易所:
   贵所于 2024 年 11 月 8 日出具的《关于上海凯众材料科技股份有限公司向不特定对象
发行可转换公司债券申请文件的审核问询函》（上证上审（再融资）       〔2024〕260 号）（以下
简称“审核问询函”）已收悉。按照贵所要求，众华会计师事务所（特殊普通合伙）已就审核
问询函中提到的要求会计师核查的问题进行了审慎核查，具体答复如下：
   在本回复中，若合计数与各分项数值相加之和在尾数上存在差异，均为四舍五入所致。
  我们没有接受委托审阅发行人 2024 年 1 月-9 月期间的财务报表，以下所述核查程序及
实施核查程序中涉及 2024 年三季报财务数据的结果仅为协助发行人回复核查要求之目的，
不构成审计或审阅。
   问题 1 关于本次募投项目
  根据申报材料：   （1）公司本次募集资金拟用于南通生产基地扩产项目，该项目主要着
眼于现有缓冲块、顶支撑、踏板业务的产能扩充和技术升级；（2）本次募投项目完全达产
后预计年均收入 53,142.99 万元，预计使用寿命期限内平均净利润为 4,480.01 万元，税后投
资内部收益率为 15.25%。
  请发行人说明： （1）本次募投项目与公司现有业务或产品在原材料、设备、技术、工
艺、应用领域等方面的具体区别及联系，是否涉及新产品、新技术，募集资金是否主要投
向主业；（2）结合下游汽车行业发展趋势、募投产品市场需求、公司竞争优劣势、公司和
同行业可比公司现有产能及扩产情况、在手订单或意向订单及定点情况等，分产品说明本
次募投项目的必要性、产能规划的合理性以及产能消化情况；（3）本次募投项目投资的具
体构成及测算依据，非资本性支出占比是否超过募集资金总额的 30%；（4）结合公司资产
负债率、资金缺口测算等情况，说明公司本次融资的必要性；（5）结合现有业务的单价及
毛利率情况，说明本次募投项目效益测算的谨慎性。
  请保荐机构核查上述事项并发表明确意见，请申报会计师对上述事项（3）-（5）核查
并发表明确意见。
   公司回复：
  一、本次募投项目与公司现有业务或产品在原材料、设备、技术、工艺、应用领域等
方面的具体区别及联系，是否涉及新产品、新技术，募集资金是否主要投向主业；
  公司主营业务主要为汽车底盘悬架系统减震元件和操控系统轻量化踏板总成的研发、
生产和销售，以及非汽车零部件领域高性能聚氨酯承载轮等特种聚氨酯弹性体的研发、生产
和销售。本次募集资金除用于补充流动资金外，拟投向“南通生产基地扩产项目”，以提升核
心产品聚氨酯减震元件和轻量化踏板总成的产能，以满足公司全球市场持续拓展以及汽车产
业技术变革带来的减震元件和轻量化踏板总成市场需求，保障公司业绩增长。本次募投项目
建设内容均围绕公司的既有业务实施，不涉及新产品、新技术。
  本次募投项目产品与公司现有业务或产品在原材料、设备、技术、工艺、应用领域等
方面的具体区别及联系如下表所列示：
            本次募投项目与公司现有业务或产品的具体区别及联系
 项目
            聚氨酯减震元件                轻量化踏板总成
       聚氨酯减震元件所使用原材料包括：萘
       二异氰酸酯、聚酯多元醇、聚合物多元       轻量化踏板总成所使用原材料包括
       醇混合物、羟基己酸内酯与 2,2-二甲基    PA（聚酰胺）、PP（聚丙烯）、钢制
 原材料
       -1,3-丙二醇的聚合物、壳体、隔板、端    零配件、电子元件等，同公司现有踏
       盖、内芯等，同公司现有聚氨酯减震元       板总成所使用原材料整体一致。
       件所使用原材料整体一致。
                         轻量化踏板总成的生产设备主要包
       聚氨酯减震元件的生产设备主要包括： 括制动踏板一体化定制设备和加速
       聚氨酯缓冲块工位环形线、浇注机、顶 踏板一体化定制设备，同公司现有设
       支撑一体化装备和数控切割机，同公司 备整体一致。
       现有设备整体一致。         其中，16 条轻量化踏板总成产线中，
       其中，募投项目的顶支撑一体化设备与 有 3 条地板非接触式加速踏板一体
       数控切割机较现有设备相比有所调整， 化定制设备和 1 条线控制动踏板设
 设备    顶支撑一体化设备增加了自动上下料、 备的细节设计与现有设备相比有所
       产品检测功能，以减少人员投入；数控 调整， 例如在地板非接触式踏板产线
       切割机实行自动化改造后实现自动称 调整弹簧检测、安装转轴相关设备，
       重分选以提升效率，上述自动化改造均 线控制动踏板产线调整装配环节的
       为市场上的技术成熟的设备自动化调 卡接结构、传感器定扭锁紧相关设
       整，相关设备的采购不存在重大不确定 备，均为市场上技术成熟的产线设备
       性。                调整， 相关设备的采购不存在重大不
                         确定性。
                         轻量化踏板总成生产过程中的技术
                         及工艺包括踏板支架注塑、散件预
                         装、装配、自动检测等环节，同公司
       聚氨酯减震元件生产过程中的技术及
                         现有轻量化踏板总成工艺技术整体
技术与工   工艺包括：原材料融合、混合、浇注、
                         一致，存在少量工艺调整。
 艺     热处理、装配等，同公司现有聚氨酯减
                         其中，地板非接触式加速踏板的生产
       震元件工艺技术整体一致。
                         工艺相较现有悬挂接触式踏板产线
                         在装配工艺环节有所调整，包括弹簧
                         检测、安装转轴等；线控制动踏板的
                               生产工艺在踏板支架注塑和装配环
                               节较原有制动踏板有所调整，包括注
                               塑环节的整体注塑、   装配环节的卡接
                               结构、传感器定扭锁紧等。公司已掌
                               握相关生产工艺。公司通过和国内多
                               家主流整车厂商的深度技术交流，完
                               成了上述产品的样件开发，     部分样件
                               已用于整车厂商的车型开发。后续整
                               车厂商客户如开始量产使用地板非
                               接触式加速踏板或线控制动踏板的
                               车型，公司在该领域的布局将为实现
                               相关销售提供重要支持。     鉴于地板非
                               接触式加速踏板和线控制动踏板是
                               轻量化踏板工艺的重要发展方向，为
                               顺应行业发展趋势，   公司在本次募投
                               项目中设计了运用上述工艺的部分
                               产能，其中地板非接触式加速踏板和
                               线控制动踏板完全达产的设计产能
                               分别为 90 万件/年和 20 万件/年，占
                               公司本次募投项目轻量化踏板设计
                               产能的比例分别为 25.71%和 5.71%。
                               公司目前从客户取得的轻量化踏板
                               定点项目的预计需求峰值量已超过
                               公司现有、  在建产能及募投项目预计
                               产能的合计数，  公司轻量化踏板的产
                               能消化前景不存在重大不确定性。
       属于汽车底盘悬架系统领域零部件，主
       要任务是辅助金属螺旋弹簧，缓和由不       属于汽车操控系统领域零部件，轻量
       平路面传给车架的冲击，提高乘车的舒       化踏板总成产品主要通过加速踏板
应用领域   适性和安全性，同时防止金属螺旋弹簧       和制动踏板实现汽车的加速、速度维
       与顶端连接板之间的撞击，起到隔震降       持及刹车功能。
                                     应用领域同现有轻量
       噪的作用。应用领域同现有聚氨酯减震       化踏板总成产品一致。
       元件产品一致。
  由上表可见，本次募投项目在原材料、设备、技术、工艺、应用领域方面均同公司现
有业务及产品整体保持一致，不涉及新产品、新技术，本次募集资金均投向公司主业。
  二、结合下游汽车行业发展趋势、募投产品市场需求、公司竞争优劣势、公司和同行
业可比公司现有产能及扩产情况、在手订单或意向订单及定点情况等，分产品说明本次募
投项目的必要性、产能规划的合理性以及产能消化情况；
  （一）下游汽车行业发展趋势
  近年来，在全球汽车产业在消费复苏和技术革新共同驱动下，乘用车行业规模呈现上
升趋势。根据国际汽车制造协会（OICA）统计，2023 年全球乘用车产销分别为 6,802 万辆
和 6,527 万辆，同比增长 10.51%和 11.30%。根据乘联会发布的数据，2024 年 1-9 月，全球
汽车销量累计达到 6,613 万台，同比增长 2%。
     中国作为为全球汽车第一大市场，最近三年的乘用车市场亦实现了较快增长。根据中
国汽车工业协会统计，2023 年中国乘用车产销分别为 2,612 万辆和 2,606 万辆，同比增长
增长 2.62%和 3.03%。
  碳中和背景下，新能源汽车成为全球主要经济体多元发展目标的战略交汇点。当前全
球经济发展进入新一轮变革期，全球产业和消费开启新一轮调整和升级。新能源汽车作为变
革下的焦点，各国竞相布局和发展新能源汽车技术、产业和市场，力求在全球技术、产业和
消费深度调整中构建全新竞争力。欧美各国纷纷围绕产业规划、财政补贴、税收减免等方面
出台支持政策，引导鼓励行业发展，并制定燃油车禁售时间表。经过多年快速发展，全球新
能源汽车市场进入高速增长期，产业由政策推动转向市场驱动。
  根据 Rho Motion 的数据显示，截至 2024 年 9 月，全球电动汽车销量已达 1,150 万辆，
同比增长 22%。
  在“双碳”政策实施以及能源结构调整持续加快的背景下，我国新能源汽车产业取得了
长足进步，不但建立了上下游贯通的完整产业链，而且突破了“三电”等关键技术，尤其在动
力电池生产制造与研发创新方面走在了世界前列。从销量来看，我国新能源汽车销量从 2011
年不足 1 万辆，快速增长到 2023 年逾 950 万辆，连续 9 年销量位居全球第一。根据中国汽
车工业协会数据显示，2023 年我国新能源汽车零售渗透率高达 31.6%，市场发展已从政策
驱动转向市场拉动新阶段，呈现出市场规模与发展质量双提升的良好发展局面。
     根据中国汽车工业协会数据，2024 年 1-9 月，新能源汽车产销分别完成 831.56 万辆和
  我国汽车产业经过长年的培育与发展，近年来本土品牌取得了重大突破，本土汽车零
部件厂商配套空间广阔。
     近年来国产品牌车企紧抓新能源转型机遇，推动汽车电动化、智能化升级和产品升级，
取得显著成效，上汽、一汽、长安、比亚迪、吉利汽车等一系列优秀国产品牌逐渐崛起。根
据中国汽车工业协会统计，随着产业链供应链体系不断夯实、电动化与智能网联化技术创新
和商业模式创新加速、设计和制造品质加快提升、品牌向上取得新进展，中国品牌乘用车市
场占有率持续攀升。2023 年累计销售 1,459.6 万辆，
                              同比增长 24.1%，
                                        年度市场份额达到 56%，
比上年上升 6.1 个百分点。2024 年 1-9 月，中国自主品牌乘用车市场份额进一步攀升至
  我国汽车产业在本土品牌持续发力、新能源汽车市场快速发展的带动下呈现良好的市
场发展趋势，为减震元件以及轻量化踏板总成产品等汽车零部件带来了广阔的市场空间，为
本次募投项目的成功实施提供了有力保障。
   （二）募投产品市场需求
    本次募投项目产品聚氨酯减震元件包括缓冲块和顶支撑产品，在乘用车中应用于悬架
系统，用以降噪和减振，提高车辆舒适性。每辆乘用车需装配 4 个缓冲块和 4 个顶支撑。2023
年全球乘用车产量为 6,802.03 万辆，据此计算，2023 年全球缓冲块和顶支撑的市场需求均
为 27,208.12 万个，公司相应的全球市场份额分别为 14.95%和 1.11%；2023 年中国乘用车产
量为 2,612.40 万辆，据此计算，2023 年中国缓冲块和顶支撑的市场需求均为 10,449.60 万个，
公司相应的市场份额分别为 33.52%和 2.88%，市场份额具有进一步上升的空间。
  本次募投项目产品轻量化踏板总成，在乘用车中应用于操控系统，用于实现汽车的加
速、速度维持及刹车功能。每辆乘用车都需要配备一个踏板总成，2023 年全球和中国乘用
车产量分别为 6,802.03 万辆和 2,612.40 万辆，据此计算，2023 年全球和中国的踏板总成市
场需求分别为 6,802.03 万个和 2,612.40 万个，公司相应的市场份额分别为 3.89%和 10.13%，
市场空间广阔。
场机遇
  全球汽车产业正快速进入电动化、智能化及技术革新的新时期。在此背景下，汽车制
造商越来越注重提升消费者体验，如减震、降噪和舒适性，同时追求轻量化、成本效益和环
境可持续性。这些趋势预示着聚氨酯减震元件和轻量化踏板总成产品的市场前景良好。
   （1）聚氨酯减震元件
  新能源汽车具有载荷高，冲击大的特点，对悬架系统提出了更高的减震降噪要求。目
前市场上的缓冲块基本已使用聚氨酯材料，而顶支撑中阻尼元件领域尚存在使用聚氨酯材料
或橡胶材料的情况。聚氨酯顶支撑目前正处于逐步替代橡胶材料的技术升级趋势中，其应用
也正在从后悬架系统扩展到整车的悬架系统。
  与橡胶材料相比，聚氨酯材料的减震元件主要优势有：①由于聚氨酯材料具备良好的
吸能效果，同样的振动聚氨酯材料的减震元件可以达到更大的形变，从而使得汽车上下颠簸
小，更加舒适，同时聚氨酯材料可使用时间更长，更加耐用；②附加功能上：a、聚氨酯材
料采用液体浇注成型工艺，成型更加方便，能够设计成更加复杂的形状；b、微孔发泡聚氨
酯材料在压缩变形时，横向膨胀小，可减小装配空间；c、由于聚氨酯材料减震性能好，强
度高，因此，在相同的减震负荷下，产品可以设计得更小；③制造工艺上：聚氨酯材料从
低分子液体原料可以一次反应成型，省去了炼胶的工序，因此制造流程短，生产过程所用能
耗更低，污染少。聚氨酯减震元件相较于橡胶产品的核心技术难点在于配方技术，即如何控
制合成配方使产品达到客户要求的产品拉伸强度、断裂伸长率、抗老化等功能指标。
  针对新能源车量载荷高，冲击大等特点，公司的聚氨酯缓冲块通过优异的承载性能和
大承载设计模型，获得了客户的认可。在产品研发上，公司缓冲块产品在静音设计方面取得
了阶段性成果，成熟产品已应用至主流新能源车车型上，并已开始应用至空气悬架领域；公
司成功开发了适用于 CDC 减震器的聚氨酯顶支撑设计，且已进行批量供货。
   （2）轻量化踏板总成
  汽车轻量化是全球汽车工业的一致目标，亦是节能与新能源汽车的共性基础技术。特
别是对于新能源汽车，减轻的重量不仅意味着惯性的减少，有助于提高汽车的加速、刹车和
操控性能，更重要的是可以减少能量消耗，从而提升新能源汽车的续航能力。本次募投项目
产品轻量化踏板总成，系通过采用高强度复合塑料替代传统金属材料实现汽车踏板的轻量
复合塑料为“第一类 鼓励类” 之“十六、汽车”之“2.轻量化材料应用”。
  相对于金属踏板，塑料踏板有如下明显优势：①零件重量轻；②设计灵活，子零件数
量减少；③加工工艺简单，一次注塑成型，不需要表面处理；④零件尺寸波动小；⑤原材
料利用率高、加工能耗低、对环境不利影响小。近年来，公司开发了附带能量回收的制动踏
板以及快接结构的制动踏板，并加速布局线控制动踏板技术及落地式加速踏板，为扩大市场
提供丰富的产品。塑料踏板相较于金属踏板的核心技术难点在于产品结构设计，即要在保证
结构强度的同时尽可能减少材料的使用量，以避免因塑料替代金属而带来的材料成本的过度
增加。
  公司轻量化踏板总成（即塑料踏板总成）产品亦受益于新能源汽车的轻量化需求，正
处在逐步替代传统金属踏板总成产品的技术升级趋势中。在产品研发上，公司已完成了线控
制动踏板和悬挂非接触式、地板非接触式加速踏板的样件开发，不断扩充踏板产品系列。
  最早脱胎于原化工部直属综合性科研院所黎明化工研究院的凯众股份，是一家基于技
术创新驱动，打破外企在汽车悬挂系统聚氨酯减震产品领域垄断地位的国产厂商。在全球范
围内，该领域的核心技术目前主要掌握在德国巴斯夫、威巴克和凯众股份三家企业手中。其
中，巴斯夫在全球和中国均为行业龙头，其余份额被凯众股份和威巴克瓜分，威巴克产品主
要集中在北美市场，凯众股份产品主要集中在中国市场。
   汽车零部件产品的开发主要源于整车更新换代、新车型或新客户的需求。在汽车行业
电动化潮流到来之前，由于发动机机械件多而复杂，且需要对变速箱和发动机进行大量调试，
整车的研发周期整体较长。近年来，随着整车厂逐步将研发重点转移至软件和系统研发，整
车的开发周期不断缩短。传统燃油车车型的换代周期通常为 3-5 年，而新能源汽车车型的更
新换代速度显著提高，这对汽车零部件供应商的高频率同步相应开发能力提出了更高的要
求。汽车悬架系统零部件的开发需要经过漫长而严格的过程，以聚氨酯缓冲块产品的开发流
程为例，公司在获取下游悬架系统的开发需求后，需要就缓冲块的概念及数模设计、样模开
发及工艺提升、OTS、PPAP 批准等环节与客户进行反复沟通并同步调整方案。
  受益于新能源汽车行业的高速发展，以及新能源汽车车型自身的高迭代频率，公司当
前正面临着良好的发展机遇。相较于巴斯夫等国际巨头，凯众股份作为我国民营企业，在决
策管理方面实行扁平化管理，在信息传递上和决策程序上实现快速上传和高效决策，在快速
响应下游厂商高频率同步开发新能源车型产品方面具有较强的优势。
  （三）公司竞争优劣势
  （1）技术优势
  作为高新技术企业，公司坚持以技术创新推动业务发展。公司拥有一支经验丰富的技
术专家和高素质科技人才组成的研发队伍，在材料研发技术、产品制造技术、产品开发设计
等方面具备明显优势。
  公司的材料研发技术和产品制造技术优势主要体现在聚氨酯减震元件中：①公司所用
的某些关键原料并不是市场上可任意采购到的常规原料，而是公司材料研发人员与供应商共
同开发的定制原料，这一方面保证了原料的质量，另一方面提高了公司材料技术的保密程度；
②在材料研发方面，公司开发了多品种的聚氨酯微孔弹性体材料，可以针对客户和产品的
不同需求而选用合适的材料；在材料技术水平上，公司材料在耐低温性、耐水解性、高频隔
振和大变形低频吸能等方面的性能处于较高水平，同时，低成本材料的技术水平在业内处于
较高地位；③在产品制造技术上，公司并非一味追求生产全过程的自动化，而是综合产品
质量和制造成本需求，将关键或复杂工序的自动化与简单工序的人工作业有机地结合，在保
证产品质量的同时，实现制造过程的低成本。
   公司产品开发设计优势主要体现在：①在聚氨酯减震元件产品开发方面，公司拥有自
主开发模拟分析软件和设计数据库，可以用计算机模拟产品的受力变形并预测出产品的刚度
性能曲线，从而显著提高产品的设计可靠性和开发速度；公司建立了完整的产品试验和系统
评价方法，可以对产品进行全方位的测试和分析评价；②踏板总成产品开发方面，公司目
前有专门的踏板总成产品开发团队，其中有多名技术骨干从事相关零部件开发 10 年以上，
经过对大量车型的开发和经验总结，已积累了较为丰富的开发经验，尤其是在塑料踏板的设
计开发和应用方面位居本土踏板供应商前列；公司匹配了 CATIA、UGNX、MSC.Marc、
HYPERMESH 等设计分析软件和较为完整的试验室评价手段，满足了产品的开发和验证需
求。公司相对短的开发周期和灵活的开发方式也特别符合当前新能源车型快速迭代的市场需
求。
    通过常年不断的自主研发、技术创新以及实践积累，公司产品性能不断改进，产品材
料配方技术以及产品制造技术水平处于国内较高水平。截至 2024 年 9 月 30 日，公司（含下
属公司）拥有专利 151 项，其中包括发明专利 25 项，实用新型专利 121 项和外观设计专利
内主流 OEM 互认。
     （2）扁平化、精细化的管理优势
  公司高层管理人员大部分都具有十几年的行业技术积累和丰富的管理经验。经过多年
的摸索，在消化吸收众多先进企业管理经验的基础上，公司形成了有自己特色的、较为完善
的经营管理制度和内部控制制度。
  在决策管理方面，相较于大型跨国外资企业，作为一家相对“小而美”的中国民营企业，
公司实行扁平化管理，在信息传递上和决策程序上实现快速上传和高效决策，并根据不同下
游客户对产品开发的要求，定制了完善的产品开发管理流程和项目管理体系，从而有效地提
高了产品开发效率，以满足车型高速迭代、不断变化的新能源市场需要。另外，公司建立了
基于开发流程的知识管理系统，在每一产品开发过程的关键节点，对产品的重要特性进行评
审、对开发中发生过的问题进行总结，并记录保留在公司的知识管理系统中，使知识管理系
统成为公司的大脑。
     （3）产品质量优势
     公司已通过德国 T?V 莱茵公司 IATF16949 质量管理体系认证和中国质量认证中心
ISO14001 环境管理体系认证，并取得 ISO45001 职业健康安全管理体系认证。在产品开发阶
段，公司实施开展先期质量管理程序，为保障产品开发质量，推行了针对产品及生产过程的
质量策划书，并建立了经验教训库，在新项目设计阶段，根据经验教训库对产品设计方案进
行评审，避免问题的重复发生，使得开发产品的质量得到全面预防；在生产过程阶段，以“质
量第一”原则为本，不断优化工艺流程，公司本着“不制造，不传递，不接受”的“三不”原则
以及“零缺陷”质量管理理念，确保给客户提供性能优良、品质可靠的产品。公司持续推进生
产设备自动化改造，不仅提高生产效率，改善作业环境，同时提高了产品质量的稳定性和一
致性。为了快速解决质量问题，整改措施落地执行，公司建立了 BIQS（Built-In Quality
Supply-based）系统，管理层能随时监控内外部质量问题解决情况，并自动生成经验库，为
前期产品质量提供保障。公司优良的产品质量和良好的质量管理体系得到了众多客户的认
可。
     （4）品牌和客户优势
  伴随中国汽车零部件的国产化进程发展壮大，公司依托出身于研究院的历史背景和专
业技术优势，经过近三十年的发展具备显著的先发优势和 QSTP（质量、服务、技术、价格）
综合优势，在底盘悬架系统减震元件相关产品方面，打破了外资企业多年的垄断地位并得到
快速发展。
  公司经过近 30 年的市场拓展和积累，已与比亚迪、本田汽车、北汽、长安、长安马自
达、长城汽车、广汽、吉利汽车、江淮汽车、理想汽车、奇瑞汽车、蔚来汽车、上汽大众、
上汽乘用车、上汽通用、上汽大通、上汽通用五菱、小鹏汽车、一汽大众等国内主要整车企
业建立了良好的战略合作关系，公司的客户资源覆盖面广泛且结构完善。
  公司在深耕国内汽车配套市场保持领先优势的同时，积极推进核心业务的国际化发展，
已与保时捷、大众（德国）、奥迪（德国）、通用（北美）、福特（北美）、STELLANTIS 集
团、本田（日本）
       、ZF（德国）
             、BWI（北美）
                    、Tenneco 集团、Hitachi-Astemo 集团等国际知
名整车企业及知名减震器企业建立了良好的客户合作关系。
  公司结合现有客户资源和产品技术优势深入拓展了轻量化踏板总成业务，与上汽大众、
上汽奥迪、上汽乘用车、吉利汽车、上汽通用五菱、一汽集团、上汽大通、南京依维柯、奇
瑞汽车、东风乘用车等客户业务发展迅速。
   公司底盘悬架系统减震元件和轻量化踏板总成广泛应用于新能源车，已与上汽大众、
一汽大众、上汽通用、上汽乘用车、吉利汽车、奇瑞汽车、保时捷、大众（德国）、奥迪（德
国）等传统优势汽车厂的新能源车型开发配套，同时公司与新兴新能源造车新势力建立了密
切的合作关系，为公司经营持续发展打下了良好基础。
  （5）行业地位优势
  发行人作为国内较早开始从事聚氨酯减震元件及轻量化踏板总成研发、生产和销售的
企业，经过了多年的技术沉淀和经验积累，已在上述细分领域具备了核心竞争力和较高的行
业地位。
  在聚氨酯减震元件领域，公司几乎是唯一一家能和巴斯夫及威巴克进行竞争的国产自
主品牌企业。2023 年，公司在缓冲块和顶支撑的市场占有率如下：
                                                                 中国-新
产品           项目             序号            全球           中国
                                                                  能源
      单车缓冲块需求（件）                   B            4           4          4
缓冲
      缓冲块市场需求（万件）              C=A*B    27,208.12   10,449.60   3,648.76
块
      单车顶支撑需求（件）                   F            4           4          4
顶支    顶支撑市场需求（万件）              G=A*F    27,208.12   10,449.60   3,648.76
撑     2023 年公司顶支撑销量（万件）            H       301.52      300.56      61.21
  在轻量化踏板总成领域，公司是国内较早从事轻量化踏板总成产品开发、生产的国产
自主品牌企业。2023 年，公司踏板产品的市场占有率如下：
                                                                中国-
 产品          项目           序号            全球           中国
                                                                新能源
       单车踏板总成需求（件）             B              1            1          1
踏板总    踏板总成市场需求（万件）        C=A*B       6,802.03     2,612.40     912.19
成      2023 年公司踏板总成销量（万
                                   D    264.60       264.60       119.82
       件）
  由上表可见，公司的减震元件和踏板总成产品具有较高的市场占有率，公司拥有一定
的行业地位优势。
  （1）企业规模不足
  汽车零部件行业存在显著的规模效应，行业下游整车厂商议价能力较强，上游原材料
价格传导较为困难。因此，行业企业通常需要通过提高生产规模，产生规模经济效益，降低
边际成本，增强针对原材料价格波动、部分定点项目订单量不及预期等风险的抵御能力。经
过多年的发展积累，公司具备了一定的生产技术和经验，企业规模也逐步增长，但是与主要
竞争对手相比，公司的业务规模仍然不足。2024 年 1-9 月，公司减震元件和踏板总成的产
能利用率分别为 112.12%和 103.18%，均已达到产能瓶颈。
     （2）海外市场的品牌影响力相对较弱
  公司的聚氨酯减震元件和轻量化踏板产品在国内市场获得了较大的品牌知名度，但在
欧美等海外市场，公司的品牌影响力相对较弱。尽管报告期内公司外销收入规模及占比均呈
现逐年上升态势，但在 2024 年 1-9 月，公司的外销收入仅占公司主营业务收入的 10.73%。
     （四）公司和同行业可比公司现有产能及扩产情况
  截至 2024 年 9 月 30 日，除本次募投项目外，公司聚氨酯减震元件及轻量化踏板的现
有产能及扩产情况如下：
  产能类型                 产品类型                 全年产能（万件）
             聚氨酯减震元件-缓冲块                            3,426
现有产能         聚氨酯减震元件-顶支撑                             344
             轻量化踏板总成                                 264
在建产能         聚氨酯减震元件-缓冲块                             221
  公司在聚氨酯减震元件行业对手为巴斯夫和威巴克，在踏板行业的主要竞争对手为巴
兹、凯史乐、三立汇众、FNG、宁波高发、奥联电子等。对于部分竞争对手，公司无法通过
公开渠道获取其关于聚氨酯减震元件及踏板的现有产能及扩产情况相关信息。公司目前通过
公开信息获取到的部分竞争对手现有产能或扩产情况如下：
公司
      产品类型      信息来源                  现有产能或扩产规模
名称
                            巴斯夫旗下减震元件品牌 Cellasto®在全球拥有
                            九个生产基地，其在大中华区的生产基地位于上
巴斯    聚氨酯减                  海市浦东新区高桥镇的巴斯夫上海创新园。巴斯
             巴斯夫官方网站
夫     震元件                   夫上海创新园于 2012 年建成，于 2015 年完成二
                            期扩建，并于 2023 年完成三期扩建，截至 2023
                            年底共运营九套生产装置。
             威巴克（无锡）减震
                            威巴克拟在无锡市扩建微孔聚氨酯减震器及其
威巴    聚氨酯减   器 有限公司 环境影
                            零部件 600 万只，投产后形成年产微孔聚氨酯减
克     震元件    响 报告表的 批复，
                            震器及其零部件 1,690 万只的生产能力
             巴 兹汽车系 统（昆
                          巴兹拟在昆山实施汽车刹车及制动系统、车身控
             山）有限公司的环评
巴兹    踏板总成                制系统生产扩建项目，项目建成后，新增年产刹
             报告表，2024 年 8
                          车及制动系统 200 万件
             月公示
                凯史乐（上海）汽车
                工 程技术有 限公司
  凯史                           凯史乐（上海）汽车工程技术有限公司昆山分公
       踏板总成     昆 山分公司 的环评
  乐                            司的踏板生产线的设计产能为 1000 万件/年
                报告表，2022 年 8
                月编制
    由上表，在竞争对手相继扩产的背景下，公司规划本次募投项目新增产能有助于公司
  应对市场竞争，提升市场占有率。
     除上述直接竞争对手外，汽车悬架减震领域和轻量化领域的企业扩产情况如下：
                                        募投项目/扩
  公司简称         产品类型         信息来源                   投资规模/拟扩产产能
                                        建项目名称
                                                 合计投资规模 152,200.00 万
                                        空气悬架系
保 隆 科 技       空气弹簧减振    定对象发行可                   成年销量 141 万支、独立式
                                        统智能制造
（603197.SH）   器总成       转换公司债券                   空气弹簧年销量 137 万支、
                                        扩能项目
                        公告                       悬架控制器年销量 104 万支
                                                 等
              铝压铸汽车减    2023 年向不特
                                        高精密汽车
纽    泰    格   震零部件：转向   定对象发行可                   合计投资规模 26,202.70 万
                                        铝制零部件
（300767.SZ）   系统压铸件、电   转换公司债券                   元，新增产值 40,350.00 万元
                                        生产线项目
              驱系统压铸件    公告
              传统悬架系统    2024 年以简易
              减震器、减震器   程序向特定对          正裕智造园
                                                 合计投资规模 70,000.00 万元
              总成、空气悬架   象发行股票公          项目
正 裕 工 业
              等减震器产品    告
（603089.SH）
              汽车橡胶减震
                        行可转换公司          震产品生产    元，年新增 500 万件汽车橡
              产品悬置
                        债券公告            项目       胶减震产品悬置
                                        中鼎减震橡
                                                 合计投资规模 171,319.42 万
中 鼎 股 份       减震降噪橡胶                             元，新增减震降噪橡胶零件
                        行可转换公司          研发及生产
（000887.SZ）   零件                                 产能 4,000 万件/年，新增控
                        债券公告            基地迁扩建
                                                 制臂部件产能 177 万件/年
                                        项目（一期）
                                                 总投资 2,000 万美元，2023
                                        电控减振器
天纳克（凯众股                                          年 8 月量产，建成后能够年
              电控减振器     新华日报            产线扩建项
份重要客户）                                           产电磁减振器 200 万支，满
                                        目
                                                 足 50 万台汽车配套需求
京西重工（凯众                                 张家口生产
        智能悬架            人民政协网                    计划年产 600 万支智能悬架
股份重要客户）                                 基地项目
  公司简称        产品类型    信息来    募投项目/扩建项目名称           投资规模/拟扩产产能
                       源
                                重庆年产 120 万套轻量化
                                底盘系统和 60 万套汽车
                                内饰功能件项目、宁波前
                                湾年产 220 万套轻量化底
                                                 合计投资规模 521.232.93 万
                     向特     定   产 160 万套轻量化底盘系
              轻量化底                               元，新增轻量化底盘系统产
                     对象     发   统项目、安徽寿县年产 30
              盘系统等                               能 610 万套/年，汽车内饰功
                     行股     票   万套轻量化底盘系统项目
                                                 能件 150 万套/年
                     公告         和年产 50 万套汽车内饰
                                功能件项目、湖州长兴年
拓 普 集 团
                                产 80 万套轻量化底盘系
（601689.SH）
                                统项目和年产 40 万套汽
                                车内饰功能件系统项目
                                                 合计投资规模 266.343.35 万
              轻量化底   公开发        盘系统建设项目、年产
                                                 元，新增轻量化底盘系统产
              盘系统    行可转        330 万套轻量化底盘系统
                                                 能 480 万套/年
                     债公告        建设项目
              轻量化底                               合计投资规模 259.054.52 万
                     非公开
              盘系统模              汽车轻量化底盘系统项目      元，新增轻量化底盘系统模
                     发行公
              块产品                                块产品产能 480 万套/年
                     告
                                                 合计投资规模 115,500.00 万
                                                 元，形成 550 万件铸铝转向
              轻量化及              墨西哥年产 720 万件轻量   节、170 万件控制臂/副车架
伯    特    利          公开发
              制动汽车              化零部件及 200 万件制动   的年产能，以及 100 万件前
（603596.SH）          行可转
              零部件               钳项目              制动钳及 100 万件电子驻车
                     债公告
                                                 制动钳的汽车制动
                                                 零部件年产能
              新能源汽   2022   年   安徽新能源汽车零部件智
              车车身结   向特     定   能制造项目、重庆新能源
文 灿 股 份                                          合计投资规模 280,337 万元，
              构件等轻   对象     发   汽车零部件智能制造项
（603348.SH）                                      新增年产能 113 万套
              量化关键   行股     票   目、佛山新能源汽车零部
              产品     公告         件智能制造项目
                                                 合计投资规模 154,711.33 万
              汽车铝合              高性能铝合金汽车零部件
                     公开发                         统汽体年产能 296 万件、新
              金轻量化              项目、汽车轻量化铝型材
                     行可转                         能源汽车电池系统零部件产
              零部件               精密加工项目
旭 升 集 团              债公告                         能年 152 万件和新能源汽车
（603305.SH）                                      车身部件年产能 50 万件
              轻量化汽
                     向不     特   目、轻量化汽车关键零部      元，新增年产能电池系统壳
              车关键零
                     定对     象   件项目、汽车轻量化结构      体总成 50 万套、电控系统结
              部件等
                     发行     可   件绿色制造项目          构件 146 万套、控制系统结
                     转换公                                   构件 100 万套、新增传动系
                     司债券                                   统结构件 210 万套、电控系
                     公告                                    统壳体总成 60 万套和电池系
                                                           统结构件 25 万
                                                           合计投资规模 188.508.00 万
              轻量化汽
                     公开发        爱柯迪智能制造科技产业                电池系统单元、新能源汽车
              车关键零
                     行可转        园项目                        电机壳体、新能源汽车车身
              部件等
                     债公告                                   部件和新能源汽车电控及其
爱    柯    迪
                                                           他类壳体等 710 万件
（600933.SH）
              轻量化汽   向特     定                              元，新增年产能新能源汽车
                                新能源汽车结构件及三电
              车关键零   对象     发                              结构件产能 175 万件、新增
                                系统零部件生产基地
              部件等    行股     票                              新能源汽车三电系统零部件
                     公告                                    产能 75 万件
    由上表，近年来汽车悬架减震领域和汽车轻量化领域的汽车零部件企业亦存在较大规
  模扩产的情况。
     （五）在手订单或意向订单及定点情况
      公司的在手订单数量系根据客户每月提供未来 3-4 个月的生产计划统计。截至 2024 年
  为 179.06 万件，轻量化踏板总成在手订单数量为 112.94 万件。
     （1）有明确产量预测的定点情况
    公司已经与大量汽车行业客户达成丰富的定点项目，进行产能扩建存在必要性。整车
  厂商客户或汽车零部件客户在定点过程中，多数情况下会通过定点函或邮件提供定点项目的
  车型未来数年的产量预测以指导上游供应商布局相应产能。
    截至本回复出具日，公司取得明确产量预测的聚氨酯减震元件和轻量化踏板的定点项
  目数量及定点项目对公司产品的预计需求量如下：
                客户提供明确产量
     产品类型       预测的定点项目数
                                           年）                年）            年）
                  量（个）
  聚氨酯减震元件-
  缓冲块
  聚氨酯减震元件-
  顶支撑
  轻量化踏板总成                       110               815           857          640
年左右计算，2027 年及之后公司当前已获得定点项目开始进入生命周期末端，需求逐步减
少。
  公司现有定点项目对公司相关产品预计需求量峰值量对公司现有、在建产能及本次募
投产能的覆盖情况如下：
                                                     单位：万件/年
         对应产品已建         本次募投项目     合计产能        相关产品预计      覆盖率
 产品类型
         及在建产能①         扩产规模②      ③=①+②       需求峰值量④     ⑤=④/③
聚氨酯减震
元件-缓冲块
聚氨酯减震
元件-顶支撑
轻量化踏板
总成
  基于上表显示，上述定点产品预计需求峰值量可覆盖本次募投项目达产后预计年销量
的相当比例。
   受益于聚氨酯顶支撑相对于传统橡胶顶支撑渗透率的提升以及公司业务的快速发展，
公司 2021 年至 2023 年的聚氨酯顶支撑销售收入的年复合增长率高达 49.05%。除了已取得
的聚氨酯顶支撑定点项目外，公司还在就潜在的聚氨酯顶支撑定点项目与客户进行持续沟
通。
  （2）无明确产量预测的定点情况
  除上述有明确产量预测的定点项目外，公司已取得定点但客户未通过定点函或邮件等
书面形式明确提供产量预测的定点项目数量如下：
                              未通过定点函或邮件提供明确产量预测的
         产品类型
                                  定点项目数量（个）
聚氨酯减震元件-缓冲块                                                     96
聚氨酯减震元件-顶支撑                                                     12
轻量化踏板总成                                                         55
  公司客户虽然未通过书面形式向公司提供上述定点产品未来的需求预测，但公司取得
的上述定点项目的量产前景不存在重大不确定性。出于谨慎性原则，公司未将上述定点项目
纳入预计需求量的测算。
  由此可见，公司目前的定点项目为本次募投新增产能的消化提供了有力保障。
  公司的未来产能规划系依据目前已取得的客户定点项目、尚在洽谈中的项目及对未来
市场的需求判断等因素综合确定。公司本次募投项目自建设至完全达产尚需一定年限，公司
仍在积极获取新项目定点，以进一步满足本次新增产能的消化。
  综上，本次南通生产基地扩产项目具有必要性，本次募集资金投资项目的产能规划具
有合理性。
  三、本次募投项目投资的具体构成及测算依据，非资本性支出占比是否超过募集资金
总额的 30%；
  公司本次向不特定对象发行可转换公司债券募集资金总额不超过人民币 30,844.71 万
元，扣除发行费用后的募集资金净额拟投资于以下项目：
                                                                             单位：万元
序号                项目名称                        项目总投资              拟投入募集资金金额
                 合计                                36,644.71                  30,844.71
      （一）南通生产基地扩产项目的具体构成和测算依据
    南通生产基地扩产项目总投资 27,644.71 万元，其中工程建设投资 255.00 万元，设备投
资 21,928.30 万元，预备费 665.50 万元，铺底流动资金 4,795.91 万元。具体情况如下：
                                                                      拟使用募集资金
 序号              项目            金额（万元）                   占比
                                                                       （万元）
  本项目工程建设投资为部分厂房及配套生产设施的装修，建筑单价主要系根据公司历
史建造经验及当地市场公允价格综合确定，具体明细如下：
                                                             建筑单价              总价
 序号            项目             规划建筑面积（平米）
                                                            （元/平米）            （万元）
               合计                   1,500.00                      /            255.00
  经查询近期汽车悬架减震领域和轻量化领域 A 股上市公司披露的募投项目，相关工程
建设涉及装修的投资情况如下：
上市                                  建设内        规划建筑面          建筑单价             总价
          项目类型          募投项目
公司                                   容         积（平米）         （元/平米）           （万元）
伯特                                  厂房装
         定对象发行可       控底盘制动系统                       9,800         1,500.00     1,515.40
利                                   修
         转换公司债券       产业化项目
保隆
         定对象发行可       ADAS 智能感知     造及装            55,431         1,570.00     9,321.99
科技
         转换公司债券       传感器项目         修
      鉴于公司本次募投项目的厂房装修面积远低于上述可比项目的装修面积，公司厂房装
修单价略高于上述可比项目具有合理性。公司建设工程装修单价与可比上市公司项目不存在
重大差异。
  本项目主要生产设备包括减震元件生产线、踏板生产线、测试设备、工艺配套设施及
自动化改造等，采购设备的价格系参照供应商价格并结合公司历史采购经验综合测算，具体
情况如下所示：
      （1）项目主要设备清单
序号             设备名称     数量（台/套）       单价（万元） 总金额（万元）
 一                      减震元件生产设备
                小计            23         /      10,000.00
 二                       踏板生产设备
                小计            20         /      5,370.00
 三                        测试设备
序号               设备名称                 数量（台/套）             单价（万元） 总金额（万元）
                小计                         19                /               2,064.00
 四                           工艺配套设施及自动化改造
                小计                         22                /               3,805.00
                合计                         74                /               21,239.00
        （2）项目软件投资
                                                            单价                总价
序号             软件使用权名称                  数量         单位
                                                           （万元）              （万元）
                合计                       43         /            /            689.30
  本次募投项目产品为聚氨酯减震元件及踏板总成，经公开信息检索，近年来同行业可
比项目包括威巴克在无锡的扩产项目以及巴兹在昆山的扩产项目。本次募投项目与上述可比
项目对比情况如下：
                            聚氨酯减震元件                                   踏板总成
          指标                                         1
                       本次募投项目         威巴克项目               本次募投项目             巴兹项目 2
产能（万件）                       2,700                 600                350               200
生产设备原值（不含税，
万元）3
单位产能生产设备原值
（元/件）
        注 1：威巴克项目除生产微孔聚氨酯减震器，还涉及方向盘减震器。
            巴兹项目除生产刹车及踏板制动系统，还涉及部分格栅及支架
        注 2：上述生产设备原值均不包含自动化改造及模具
     从上表可见，本次募投项目的单位产能生产设备原值与同行业可比项目不存在重大差
异。
    预备费主要为解决在项目实施过程中，因国家政策性调整以及为解决意外事件而采取
措施所增加的不可预见的费用，根据公司以往项目经验按工程费用和工程建设其他费用投资
的 3%测算，基本预备费为 665.50 万元，未使用募集资金进行投入。
  铺底流动资金主要是项目投产初期为保证项目建成后进行试运转所必需的流动资金，
本项目结合项目未来效益预估，经测算得出本项目拟投入的铺底流动资金为 4,795.91 万元，
未使用募集资金进行投入。
     （二）补充流动资金项目的测算依据
     公司本次拟使用 9,000 万元募集资金用于补充流动资金项目，具体测算依据如下：
复合增长率为 16.12%，以 16.00%为预测期现有业务营业收入年均增长率。未来三年公司预
计营业收入情况具体如下：
     项目                     2026 年预测            2025 年预测                2024 年预测
营业收入（万元）                         115,419.46          99,499.53               85,775.46
     上表预测不代表公司对未来三年经营情况及趋势的判断，亦不构成盈利预测。
  假设公司经营性流动资产（应收票据、应收账款、应收款项融资、预付款项、存货）
和经营性流动负债（应付票据、应付账款、合同负债）与公司的销售收入呈一定比例，即经
营性流动资产销售百分比和经营性流动负债销售百分比一定，且未来三年保持不变。
     经营性流动资产=上一年度营业收入×（1+销售收入增长率）×经营性流动资产销售百分
比。
     经营性流动负债=上一年度营业收入×（1+销售收入增长率）×经营性流动负债销售百分
比。
     流动资金占用额=经营性流动资产－经营性流动负债。
     根据上述营业收入增长率预测及基本假设，未来三年新增营运资金需求的测算如下：
                                        /2024 年 12 月     /2025 年 12       /2026 年 12
                      日
     项目                                     31 日           月 31 日           月 31 日
                金额          占营业收            金额              金额                金额
               （万元）         入的比例          （万元）            （万元）             （万元）
应收票据             3,229.27     4.37%           3,745.96       4,345.31         5,040.56
应收账款            26,599.25    35.97%         30,855.13       35,791.95        41,518.66
应收账款融资           2,630.45     3.56%           3,051.32       3,539.53         4,105.86
预付款项             2,694.55     3.64%           3,125.68       3,625.79         4,205.91
存货               8,263.69    11.18%           9,585.88      11,119.62        12,898.76
经营性流动资产         43,417.21    58.72%         50,363.96       58,422.20        67,769.75
应付账款             9,592.61 12.97%                11,127.43       12,907.82      14,973.07
合同负债               270.09  0.37%                   313.30          363.43         421.58
经营性流动负债          9,862.70 13.34%                11,440.73       13,271.25      15,394.65
流动资金占用额         33,554.51 45.38%                38,923.23       45,150.95      52,375.10
     根据上表测算，公司 2026 年末流动资金占用额达到 52,375.10 万元，较 2023 年末增加
公司的实际经营情况，有利于满足公司业务发展的资金需求，提升公司盈利能力，促进公司
长远健康发展。
   （三）非资本性支出占比是否超过募集资金总额的 30%
   发行人本次募集资金用于资本性支出和非资本性支出的情况如下：
                                                                             单位：万元
                                                             拟使用募集
                                                                             拟使用募集
     募集资金投资项目             项目总投资             资本性支出            资金的非资
                                                                              资金金额
                                                              本性支出
            工程建设投资                255.00          255.00                 -      255.00
 南通生产基      设备投资                21,928.30       21,928.30                -    21,589.71
 地扩产项目      预备费                   665.50                -                -            -
            铺底流动资金               4,795.91               -                -            -
补充流动资金项目                         9,000.00               -       9,000.00       9,000.00
          合计                    36,644.71       22,183.30       9,000.00      30,844.71
  如上表所示，本次拟使用募集资金金额中的非资本性支出金额为 9,000 万元，占募集资
金总额 30,844.71 万元的比例为 29.18%，未超过募集资金总额的 30%。
   四、结合公司资产负债率、资金缺口测算等情况，说明公司本次融资的必要性
   （一）公司资产负债率情况
   报告期内，公司资产负债率情况与同行业可比公司对比情况如下：
     公司简称
                                            资产负债率（合并）
宁波高发                    18.52%                 20.07%            15.13%           14.23%
奥联电子                    20.28%                 23.57%            20.54%           23.59%
拓普集团                    45.63%                 55.10%            55.80%           43.15%
   可比公司均值               28.14%                 32.91%           30.49%            26.99%
      发行人               22.95%                 20.84%           19.67%            13.71%
  截至 2024 年 9 月 30 日，公司合并口径下的资产负债率为 22.95%，处于同行业可比公
司合理区间内，略低于可比公司均值，总体而言资产负债率更为稳健。报告期各期末，公司
的资产负债率分别为 13.71%、19.67%、20.84%和 22.95%，资产负债率逐年上升，当前资产
负债率已处于历史较高水平。公司未来出于业务发展需要资金需求将随之提升。通过本次可
转债融资，在不考虑其他资产负债因素变动的情况下，公司资产负债率将上升至 38.62%，
超过同行业可比公司的平均水平。由于可转债融资成本较低，且可与募投项目长期资产投资
的期限相匹配，通过可转债融资契合现阶段公司资产结构和发展需要，本次融资具有必要性。
     （二）公司资金缺口测算情况
     公司目前的整体资金缺口为 35,098.25 万元，具体明细如下：
            项目                       计算公式        金额（万元）
货币资金                                 （1）           21,975.21
交易性金融资产                              （2）                2.81
流动资产中视同可变现的其他项目                      （3）            4,902.72
可支配资金余额                      （4）=（1）+（2）+（3）       26,880.73
未来三年预计自身经营利润积累                       （5）           39,090.28
最低现金保有量                              （6）           21,588.93
未来三年新增最低现金保有量                        （7）           12,109.14
未来三年大额投资项目资金需求                       （8）           27,644.71
未来三年偿还银行借款所需资金                       （9）           10,013.95
未来三年预计现金分红所需资金                       （10）          29,712.52
                          （11）=（6）+（7）+（8）+（9）
总体资金需求合计                                          101,069.25
                                 +（10）
总体资金缺口                      （12）=（11）-（4）-（5）      35,098.25
     上表中各项目的具体测算过程如下：
     截至 2024 年 9 月末，发行人货币资金及交易性金融资产余额分别为 21,975.21 万元、
     截至 2024 年 9 月末，发行人流动资产构成如下表所示：
                                                 单位：万元
       项目                            金额
货币资金                                              21,975.21
交易性金融资产                                                2.81
应收票据                                               3,732.72
应收账款                                              28,952.08
应收款项融资                                             3,663.95
预付款项                                               2,170.95
其他应收款                                              5,218.83
存货                                                 8,528.52
其他流动资产                                              662.03
       合计                                         74,907.10
  （1）“应收票据”“应收账款”“应收款项融资”“预付款项”“存货”属于经营性资产科目。
该等经营性资产科目以及对应的经营性负债科目主要反映了发行人日常生产经营活动中的
资金占用情况。在可持续经营假设前提下，该等科目在报告期内呈现滚动状态并随业务规模
的提高而提高，不具有可变现性。
     （2）“其他应收款”截至 2024 年 9 月末账面价值 5,218.83 万元，其中公司对苏州炯熠
的 4,902.72 万元其他应收款具有可变现性，其他构成主要系发行人生产经营过程中产生的押
金保证金、代垫款等，呈现持续的可滚动状态，不具有可变现性。
     （3）“其他流动资产”截至 2024 年 9 月末账面价值 662.03 万元，其中待抵扣进项税额
  综上，截至 2024 年 9 月末发行人流动资产中视同可变现的其他项目账面价值为 4,902.72
万元，即对苏州炯熠的 4,902.72 万元其他应收款。
万元，复合增长率为 16.12%，同期归母净利润率的平均值为 13.31%。
    根据上述数据，假设公司未来三年营业收入复合增长率为 16.00%，同期归母净利润率
为 13.00%，预计公司未来三年的营业收入合计金额为 300,694.44 万元，未来三年预计自身
经营利润积累为 39,090.28 万元（此处仅用于预计自身经营利润积累情况，不构成公司盈利
预测或业绩承诺）   。
  最低现金保有量系公司为维持其日常营运所需要的最低货币资金。为保证公司生产经
营的正常运转，公司需要维持一定的资金持有量，以应对材料采购款、费用等经营付现成本。
公司最低现金保有量为 21,588.93 万元，具体测算如下：
                                                       单位：万元
            财务指标                          计算公式         计算结果
最低现金保有量（万元）                             （1）=（2）÷（3）      21,588.93
  注：存货周转期=360*（平均存货账面余额）/营业成本；经营性应收项目周转期=360*
（平均应收账款账面余额+平均应收票据账面余额+平均应收款项融资账面余额+平均预付
款项账面余额+平均合同资产余额）/营业收入；经营性应付项目周转期=360*（平均经营性
应付账款账面余额+平均应付票据账面余额+平均预收款项账面余额+平均合同负债余额）/
营业成本
     基于未来公司营业收入基数的提升以及谨慎考虑市场波动、成本上升等因素影响，参
考公司 2021 年至 2023 年营业收入复合增长率 16.12%的水平，假设公司未来三年营业收
入复合增长率为 16.00%，且未来三年经营活动现金流出资金在 2023 年度经营活动现金流出
额的基础上按同比例增长，则公司 2026 年末最低现金保有量为 33,698.07 万元，扣除截至
   截至 2024 年 9 月 30 日，除南通生产基地扩产项目外无其他经董事会审议的拟建投资
项目。南通生产基地扩产项目总投资 27,644.71 万元，其中拟使用本次发行可转债募集资金
投入 21,844.71 万元，拟使用自有资金 5,800 万元。
  截至 2024 年 9 月 30 日，公司短期借款为 10,013.95 万元，主要为票据贴现及信用借款。
  公司最近三年现金分红情况如下表所示：
                                                           单位：万元
              股东名称                 2023 年度     2022 年度     2021 年度
合并报表中归属于上市公司股东的净利润                  9,182.67    7,804.66    8,421.77
现金分红（含税）                            6,812.14    6,268.28    6,193.35
当年现金分红占归属于上市公司股东的净利润的
比例
分红率平均值                                                       76.01%
  参考前述测算预计未来三年公司合计实现可分配利润为 39,090.28 万元。假定未来三年
公司累计现金分红占未来三年实现合计的归母净利润的比例和最近三年分红水平的平均值
保持一致，即 76.01%，预计公司未来三年现金分红金额为 29,712.52 万元。
   综上，公司目前的整体资金缺口为 35,098.25 万元，公司本次拟向不特定对象发行可转
换公司债券募集资金总额不超过 30,844.71 万元，未超过上述资金缺口，本次融资具有必要
性。
  五、结合现有业务的单价及毛利率情况，说明本次募投项目效益测算的谨慎性。
  公司本次募投项目“南通生产基地扩产项目”的产品包含聚氨酯减震元件和轻量化踏板
总成，相关产品达产后的平均单价与公司现有同类产品最近一期的平均单价对比情况如下：
                                                      单位：元/件
                     南通生产基地扩产项目达产              现有同类产品 2024 年
         项目
                        后平均单价                   1-9 月平均单价
聚氨酯减震元件-缓冲块                     8.19                      9.20
聚氨酯减震元件-顶支撑                    17.93                     22.21
轻量化踏板总成                        77.55                     83.58
  由上表，公司本次募投项目达产后的平均单价均略低于现有业务最近一期的平均单价。
  公司本次募投项目“南通生产基地扩产项目”达产后的各项产品的平均毛利率与公司现
有同类产品毛利率对比如下表所示：
                     南通生产基地扩产项目达产              现有同类产品 2024 年
         项目
                       后的平均毛利率                  1-9 月的毛利率
聚氨酯减震元件-缓冲块                   41.70%                    43.01%
聚氨酯减震元件-顶支撑                   15.70%                    18.00%
轻量化踏板                         22.70%                    26.82%
  由上表，公司本次募投项目达产后的毛利率略低于现有业务最近一期的毛利率。
  综上，本次募投项目效益测算具有谨慎性。
  六、中介机构核查程序
  （一）核查程序
  申报会计师执行的核查程序如下：
项目情况，了解本次募投项目各项投入的测算依据及合理性，核查本次募投项目的具体构成
及测算依据，判断非资本性支出占比是否超过募集资金总额的 30%；
次融资的必要性；
分析募投项目效益测算的谨慎性；
  （二）核查结论
  经核查，申报会计师认为：
募集资金总额的 30%。
           问题 2 关于经营情况
            根据申报材料：    （1）报告期内，公司营业收入分别为 54,840.09 万元、64,201.93 万元、
       年，公司各年第四季度收入占比分别为 31.39%、31.57%、34.21%，公司存在以暂估价确认
       收入的情况；     （3）报告期各期，公司毛利率分别为 36.15%、32.70%、34.99%、34.57%，同
       行业可比公司分别为 29.39%、24.95%、26.07%、22.49%；    （4）公司与整车企业就新订单签
       订多年的意向性框架合同时，约定供货价格以及未来几年降价的范围和原则；                      （5）公司外销
       收入分别为 4,278.90 万元、5,063.07 万元、6,218.87 万元和 3,800.99 万元。
            请发行人说明：  （1）结合相关产品的市场空间，以及公司各类产品应用于燃油车及新
       能源车的销量及单价、收入、订单情况，说明公司相关产品收入增长的持续性；（2）结合
       收情况等，说明公司是否存在发货及验收周期异常的情形，公司各年第四季度收入确认的合
       理性，报告期内是否存在收入跨期；      （3）公司以暂估价确认收入的原因及收入占比，每年确
       定实际价格与确认收入的时间周期、价格差异及影响，以暂估价格确认收入是否满足可靠计
       量的收入确认条件，同行业可比公司是否存在类似情况，并说明主要客户及其经营业绩变动
       情况对公司业绩的影响；     （4）结合各类产品结构变化情况，说明公司报告期内毛利率高于同
       行业的原因和合理性；     （5）公司与主要客户年降的具体约定及执行情况，对经营业绩的影响；
       （6）公司对海外业务的总体考虑及后续发展规划，有关贸易限制性政策、相关风险及其对
       公司外销业务的影响，结合公司收入确认政策、与海关数据的匹配情况等说明外销收入确认
       的准确性。请保荐机构和申报会计师对上述事项进行核查并发表明确意见。
           公司回复：
         一、结合相关产品的市场空间，以及公司各类产品应用于燃油车及新能源车的销量及
       单价、收入、订单情况，说明公司相关产品收入增长的持续性
           （一）市场空间
         全球汽车产业正快速进入电动化、智能化及技术革新的新时期。在此背景下，汽车制
       造商越来越注重提升消费者体验，如减震、降噪和舒适性，同时追求轻量化、成本效益和环
       境可持续性。受益于新能源汽车行业的高速发展，以及新能源车型自身的高迭代频率，公司
       相较于以往在下游市场面临了大量新增潜在的可定点车型的机遇。2023 年公司聚氨酯缓冲
       块、后悬架聚氨酯顶支撑和踏板总成产品全球市场份额分别为 14.95%、1.11%和 3.94%，市
       场空间广阔。具体论述详见本回复“问题 1”之“二、
                               （一）下游汽车行业发展趋势”和“二、    （二）
       募投产品市场需求”。
           （二）公司各类产品应用于燃油车及新能源车的销量及单价、收入、订单情况
         报告期内，公司汽车零部件业务各产品应用在传统燃油车及新能源车的销量、单价、
       收入及占比情况如下：
      项目       销量          均价      收入          占比          销量         均价      收入         占比
              （万个）        （元）     （万元）         （%）        （万个）       （元）     （万元）        （%）
减 震   燃油车      2,051.44   11.03   22,632.14       66.36   3,022.87   10.43   31,522.06   70.60
元件    新能源      1,210.36     9.48    11,472.60          33.64   1,346.59       9.75   13,123.93      29.40
        小计     3,261.80    10.46    34,104.74        100.00    4,369.46      10.22   44,645.99     100.00
      燃油车        72.12     89.54        6,458.21       37.73    126.25      104.05   13,137.15      50.51
踏板    新能源       132.68     80.33    10,658.57          62.27    138.35       93.02   12,869.79      49.49
        小计      204.80     83.58    17,116.78        100.00     264.60       98.29   26,006.94     100.00
      项目       销量          均价        收入             占比          销量           均价       收入           占比
              （万个）        （元）       （万元）            （%）        （万个）         （元）      （万元）          （%）
      燃油车      2,881.65    10.75    30,975.81          75.75   2,987.63      10.47   31,292.57      88.28
减 震
      新能源       928.46     10.68        9,918.96       24.25    285.87       14.54    4,155.48      11.72
元件
        小计     3,810.11    10.73    40,894.76        100.00    3,273.50      10.83   35,448.05     100.00
      燃油车       146.37     95.14    13,924.93          70.95    144.67       94.43   13,661.22      77.96
踏板    新能源        61.22     93.13        5,700.89       29.05     40.07       96.39    3,861.80      22.04
        小计      207.59     94.54    19,625.82        100.00     184.73       94.86   17,523.02     100.00
         销量方面，报告期内公司减震元件和踏板产品的销量均逐年增长，其中下游配套新能
       源车型产品的减震元件销量分别为 285.87 万个、928.46 万个、1,346.59 万个和 1,210.36 万个，
       下游配套新能源车型产品的踏板销量分别为 40.07 万个、61.22 万个、138.35 万个和 132.68
       万个，均增长较快。
         单价方面，下游配套燃油车的减震元件单价较为稳定，下游配套新能源车的减震元件
       随着销量的上升亦趋于稳定。踏板单价于 2023 年度有所上升，主要原因系上汽集团踏板销
       售占比上升，且其单价相对较高所致。上汽集团向公司采购的踏板主要包含制动踏板与加速
       踏板的总成件，而其余客户主要向公司采购单一制动踏板，因此上汽集团的踏板总成的单价
       较高。踏板单价于 2024 年 1-9 月有所下降，主要原因系公司对上汽集团的踏板销售占比下
       降所致。
            由上表可见，报告期内公司汽车零部件业务配套的下游车型中，新能源车的比例逐年
       增加。报告期各期，减震元件业务下游配套车型为新能源车的比例分别为 11.72%、24.25%、
       和 62.27%。
         报告期内公司主要产品配套下游车型中新能源占比的逐渐增长，一方面是由于下游新
       能源汽车行业的高速发展趋势，以及聚氨酯顶支撑及轻量化踏板相较传统橡胶减震元件及金
       属踏板技术升级趋势导致，另一方面是由于在新能源车型自身的高迭代频率的背景下，公司
       通过积极推进市场拓展和产品开发，把握住了下游市场大量的定点机遇。
         已进入量产阶段的客户会每月提供未来 3-4 个月的生产计划，公司据此进行备货。以
       此为在手订单计算口径，截至 2024 年 9 月 30 日，公司在手订单中，各类主要业务产品应用
       在传统燃油车及新能源车的订单量及占比情况如下：
                     项目                               订单金额（万元）                       占比
                          燃油车                                   10,391.39                 59.98%
       减震元件               新能源                                    6,933.23                 40.02%
                                   小计                           17,324.62              100.00%
       踏板                 燃油车                                    2,915.78                 33.67%
                          新能源                                 5,744.08                  66.33%
                                 小计                           8,659.86                100.00%
              由上表可见，在手订单中，减震元件配套新能源车的占比为 40.02%，较 2024 年 1-9
         月收入中减震元件配套新能源车的占比 33.64%有所提升，踏板配套新能源车的占比为
         将继续为公司带来丰富的市场机遇。
           综上所述，公司拥有较大的市场空间和丰富的市场机遇，同时公司通过积极推进市场
         拓展和产品开发，把握住了下游市场大量新增的可定点车型机遇，公司相关产品收入增长具
         有可持续性。
           二、结合 2021-2023 年第四季度及次年第一季度各月销售收入实现情况及对应的订单
         签订、发货及验收情况等，说明公司是否存在发货及验收周期异常的情形，公司各年第四
         季度收入确认的合理性，报告期内是否存在收入跨期
           （一）结合 2021-2023 年第四季度及次年第一季度各月销售收入实现情况及对应的订
         单签订、发货及验收情况等，说明公司是否存在发货及验收周期异常的情形
                                                                                    单位：万元
                                                 四季度                                             一季度
    项目          10 月      11 月        12 月                   1月           2月         3月
                                                  合计                                             合计
         收 入
  末      收 入
         占比
         收 入
  末      收 入
         占比
         收 入
  末      收 入
         占比
           由上表可见，公司 2021-2023 年第四季度每月的收入分布较为平均，不存在年末突击
         确认收入的情况。2021-2023 年的次年一季度每月销售收入较各年四季度每月销售收入有所
         下降，主要原因系春节放假影响，以及汽车行业普遍四季度产销量较高所致，汽车行业分季
         度的产销分布详见本回复“问题 2”之“二、（二）公司各年第四季度收入确认的合理性”。 第
         四季度营业收入占比相对较高主要原因系每年第四季度至春节前为汽车销售旺季，整车厂商
         在第四季度会增加产量。因此，我国汽车行业四季度产销占比较高属于行业特征。
   （1）订单签订与发货
  在合同签订时，公司与客户一般签订供货框架协议，框架协议中就双方的包装运输、
付款、交付、质量等各方面进行了约定。公司汽车零部件下游客户主要为整车及大型减震器
制造企业，该类厂商多采用精益生产及“零库存管理”模式，对自身库存管理效率、供应商的
备货量和供货速度的及时性有较高要求。下游客户一般每月给到发行人未来 3-4 个月的生产
计划，公司根据客户预计需求组织生产备货，客户实际需要货物时，往往以小批量高频次的
特点发出需求，要求到货时间较短，通常公司需要当天完成发货。因此，当客户发出实际订
单时，公司已经完成相关产品的生产，以较快速度发货，发货周期较短。
   （2）验收情况
  公司的产品并非需要客户收到后实施验收流程进行确认的产品。公司在批量化供货前，
客户会先对公司供应产品的质量进行检查与验收，在通过检验后才会进入批量化供货阶段，
而进入这一阶段后，公司每次供货的产品均一致，客户收到后无需实施复杂验收流程，仅对
产品外观、数量进行简单确认后即验收入库。
  综上所述，公司依据下游客户提供的未来 3-4 个月的生产计划进行生产备货，在客户
实际发出需求时，公司以较快速度发货，发货周期较短。同时由于客户在定点阶段已经对公
司供应产品的质量进行过检查与验收，批量供货时产品无需实施复杂验收流程即验收入库。
公司不存在发货及验收周期异常的情形。
   （二）公司各年第四季度收入确认的合理性
   报告期内，公司营业收入按照季度构成情况如下：
                                                                       单位：万元，%
 项目
        金额         占比         金额         占比        金额        占比         金额        占比
第一季度   13,290.87    24.83   12,485.41    16.88   12,074.90    18.81   12,883.49    23.49
第二季度   21,315.78    39.82   17,674.21    23.90   15,197.46    23.67   12,236.90    22.31
第三季度   18,922.98    35.35   18,491.80    25.01   16,658.76    25.95   12,504.70    22.80
第四季度           -        -   25,292.94    34.21   20,270.81    31.57   17,215.00    31.39
 合计    53,529.63   100.00   73,944.36   100.00   64,201.93   100.00   54,840.09   100.00
公司第四季度营业收入占全年比重分别为 31.39%、31.57%和 34.21%，占比相对较高。
  公司四季度收入占比较高符合汽车行业的惯例，从下游汽车市场产量和同行业可比公
司数据都可以得到印证。
  根据中国汽车工业协会统计数据，报告期内，我国各个季度乘用车的产量占全年产量
的比例如下：
                                                                       单位：万辆，%
 项目
         产量        占比        产量         占比        产量         占比        产量         占比
第一季度     560.60        30.08    526.10     20.17    549.20     23.06    495.50     23.16
第二季度     627.60        33.68    600.80     23.03    493.60     20.73    488.60     22.83
第三季度     675.30        36.24    688.60     26.40    677.60     28.45    481.20     22.49
第四季度              -        -    793.10     30.40    661.00     27.76    674.60     31.52
 合计     1,863.50      100.00   2,608.60   100.00   2,381.40   100.00   2,139.90   100.00
  数据来源：中国汽车工业协会每月乘用车产销数据。
和 30.40%，均超过平均值 25%，与发行人各年四季度的 31.39%、31.57%和 34.21%较为接
近。第四季度营业收入占比相对较高主要原因系每年第四季度至春节前为汽车销售旺季，整
车厂商在第四季度会增加产量。因此，我国汽车行业四季度产销占比较高属于行业特征。
  根据公司第一大客户上汽集团的每月产销快报，报告期内，上汽集团各个季度乘用车
的产量占全年产量的比例如下：
                                                                        单位：万辆，%
 项目
        产量            占比       产量         占比       产量         占比       产量         占比
第一季度     82.37         31.09    95.08      18.92   126.94      23.85   120.29      21.98
第二季度     98.96         37.35   115.61      23.01   101.08      18.99   113.64      20.76
第三季度     83.59         31.55   129.04      25.68   159.32      29.93   128.61      23.50
第四季度          -            -   162.81      32.39   145.01      27.24   184.82      33.77
 合计     264.92        100.00   502.55     100.00   532.35     100.00   547.36     100.00
  数据来源：上汽集团每月产销快报中产量。
和 32.39%，均超过平均值 25%，与发行人各年四季度的 31.39%、31.57%和 34.21%较为接
近。因此，公司的销售季度变动趋势与最主要客户的产量具有一致性。
如下：
  可比上市公司                   2023 年度                 2022 年度               2021 年度
宁波高发                               30.57%                   27.42%                25.73%
奥联电子                               28.29%                   31.69%                22.50%
拓普集团                               28.17%                   30.57%                31.75%
   算术平均值                           29.01%                   29.89%                26.66%
      发行人                          34.21%                   31.57%                31.39%
别为 26.66%、29.89%和 29.01%，亦均超过平均值 25%，近三年同行业可比公司四季度销售
占比较高。
   综上所述，公司四季度收入占比较高符合行业惯例。
  （三）报告期内是否存在收入跨期
  报告期内，不同结算模式的具体收入确认方法、依据、确认时点的具体情况如下：
                  收入确
 项目    结算方式                         原因
                  认凭证
                        公司将与客户间的对账单作为对方验收入库的依据，视
                        为产品已检验合格、客户已拥有该商品的控制权及所有
       到货结算       对账单
                        权、公司已完成销售履约义务，享有现时收款权利，据
                        此确认收入
国内销售                    下线结算指客户车型完工下产线后进行结算，客户每月
       下线结算       对账单   将完工下线信息通过对账单告知公司，公司以此作为收
                        入确认依据
                        公司与客户约定工厂交货，控制权转移时点为客户自提
       出库结算       出库单
                        时，因此使用出库单作为收入确认依据
       FOB/CIF/         产品在报关出口后控制权实际已经转移，因此以报关单
                  报关单
       DDP/DAP          作为收入确认依据
国外销售
                        控制权转移时点为客户自提时，因此使用出库单作为收
       EXW        出库单
                        入确认依据
    报告期内，公司外销贸易方式主要包括 DDP、DAP、CIF、FOB、EXW，对于 DDP、
DAP 贸易方式，报告期内公司一直以报关作为收入确认时点，并以报关单作为收入确认凭
证，会计政策执行具有一贯性。报告期内，公司以报关作为收入确认时点存在一定合理性，
原因如下：
  （1）公司主要产品为非标定制化产品，公司客户通常会深度参与到产品的前期方案设
计和技术参数确定，外销产品报关前已经完成产品定点和验收，客户在签收前要求退换货的
概率极低，报告期内亦未发生过类似情况。
  （2）公司按照货物出口报关金额的 1.1 倍进行投保，即公司已通过支付运保费的形式
将货物出关和运输过程中的风险责任转移给了第三方，相关损失由承运方或保险机构赔偿。
  （3）根据相关保险条款及保险单约定，DAP 和 DDP 贸易模式下，保险机构根据其保
险条款承担运输过程中的“一切险”，公司的货物无论通过海运、空运或铁运，自被保险货物
运离保险单所载明的起运地仓库或储存处开始运输时生效，包括正常运输过程中的所有运输
工具在内，直至该项货物到达保险单所载明目的地收货人的最终仓库或储存处所或被保险人
用作分配、分派或非正常运输的其他储存处所为止。
   综上所述，外销产品报关前已经完成产品定点和验收，客户在签收前要求退换货的概
率极低，同时公司通过保险能够有效将货物出关和运输过程中的风险责任转移给第三方保险
机构或承运方，且从被保险货物运离起运地仓库或储存处开始运输时生效。因此，在 DAP
和 DDP 贸易模式下，货物报关出口后实际货物灭失的风险和控制权已发生了转移，据报关
单确认收入具有合理性。
  虽然市场上存在 DDP、
             DAP 贸易方式下使用报关单作为收入确认依据的上市公司案例，
 但大部分上市公司 DDP、DAP 贸易方式下收入确认的依据为签收单。
   公司按照 FOB/CIF 贸易方式下按照报关单作为收入确认依据、DAP/DDP 贸易模式下
 按照签收单作为确认依据对报告期各期外销收入进行测算，具体情况如下：
                                                                             单位：万元
       项目          2024 年 1-9 月       2023 年度           2022 年度             2021 年度
 测算外销收入（a）              5,557.22             6,347.99         4,695.53            4,366.84
 原外销收入（b）               5,666.03             6,218.87         5,063.07            4,278.90
 差异（c=a-b）               -108.82              129.12           -367.53              87.93
 发行人营业务收入（d）           53,529.63            73,944.36        64,201.93           54,840.09
 占比（e=c/d）               -0.20%                0.17%           -0.57%               0.16%
   如上表所示，报告期各期，测算外销收入与原外销收入差异占各期营业务收入的比例
 分别为 0.16%、-0.57%、0.17%和-0.20%，未达到财务报表重要性水平。不影响报表使用者
 对财务报表的分析、判断。
   综上所述，报告期内公司营业收入存在极小金额比例的跨期。公司跨期收入金额未达
 财务报表重要性水平，不影响报表使用者对财务报表的分析、判断。报告期内公司相关收入
 确认政策保持了一贯性，公司内部控制健全有效。考虑到 DAP/DDP 贸易方式下外销收入占
 比呈上升趋势，以及公司会计核算不断完善的需求，公司已于 2024 年 10 月开始对 DDP/DAP
 贸易方式下外销收入以签收单作为确认依据。
   三、公司以暂估价确认收入的原因及收入占比，每年确定实际价格与确认收入的时间
 周期、价格差异及影响，以暂估价格确认收入是否满足可靠计量的收入确认条件，同行业
 可比公司是否存在类似情况，并说明主要客户及其经营业绩变动情况对公司业绩的影响
   （一）公司以暂估价确认收入的原因及收入占比，每年确定实际价格与确认收入的时
 间周期、价格差异及影响
   公司与客户一般先签订供货框架协议，框架协议中就双方的包装运输、付款、交付、
 质量等各方面进行了约定。公司获得客户定点时，在定点函中约定初始执行价格和未来几年
 价格调整范围和原则。虽然在定点函中约定价格调整的范围和原则，但具体是否执行年降以
 及年降幅度等仍由发行人与客户协商确定。
 入，不存在以暂估价格确认收入的情况。2021-2023 年度公司均在各年年初或前一年年末即
 完成与上汽集团的年度价格谈判，2024 年以来，公司与上汽集团的价格谈判延续时间较长，
 直至 2024 年 6 月公司与上汽集团对价格基本达成一致，公司根据谈判中获得的很可能执行
 价格和实际产品数量暂估收入 3,552.47 万元，占公司 2024 年 1-9 月营业收入的 6.64%。2024
 年 6-9 月，公司各月对上汽集团采用暂估价确认收入的情况如下：
         项目               2024 年 6 月          2024 年 7 月       2024 年 8 月         2024 年 9 月
年初至当月初以暂估价确认的收入①                        -         3,552.47          835.34              405.42
当月新增以暂估价确认的收入②                3,552.47              127.17               55.61           21.30
原暂估收入中当月确认价格的部分③                  -   2,844.29     485.53   304.92
当月确认价格部分的实际收入④                        2,780.89     439.11   293.78
当月确认价格部分的差异⑤=④-③                  -     -63.40     -46.42   -11.14
年初至当月末以暂估价确认的收入
⑥=①+②-③
当月确认价格部分的差异⑤占年初至当
月末总营业收入的比例
       截止 2024 年 9 月末，公司累积以暂估价格确认了 3,756.54 万元收入，公司与上汽集团
  完成了大部分产品的年度价格谈判。截至 2024 年 9 月末，累积有 3,634.74 万元原暂估价格
  的收入已确定实际价格，占总暂估价格确认收入的 96.76%；尚未确认实际价格的收入金额
  为 121.80 万元，占总暂估价格确认收入的比例为 3.24%，占 2024 年 1-9 月营业收入比例为
  估价格确认的收入。
       截至 2024 年 9 月末，累积有 3,634.74 万元原暂估价格的收入已确定实际价格，该部分
  收入原暂估价格和实际价格的收入差异为-120.96 万元，占 2024 年 1-9 月营业收入比例为
  -0.23%，金额及比例均较小，对公司营业收入无重大影响。
     （二）以暂估价格确认收入是否满足可靠计量的收入确认条件
    公司收入确认时点为客户确认签收且转让商品而有权取得的对价很可能收回的时间
  点。当双方价格谈判基本确定，满足“企业因向客户转让商品而有权取得的对价很可能收回”
  这一条件后，公司进行收入确认。
     公司以暂估价格确认收入与会计准则要求匹配情况如下：
        《企业会计准则第 14 号――收入》                       公司实际情况
                            公司通过与客户对账或查询供应
  第五条 当企业与客户之间的合同同时满足下列条件时，
                            商管理系统中的入库记录，确认
  企业应当在客户取得相关商品控制权时确认收入
                            对方取得相关商品控制权。
  （一）合同各方已批准该合同并承诺将履行各自义务；
  （二）该合同明确了合同各方与所转让商品或提供劳务              公司与客户一般签订了长期框架
  （以下简称“转让商品”）相关的权利和义务；                 协议，框架协议中就双方的包装
  （三）该合同有明确的与所转让商品相关的支付条款；              运输、付款、交付、质量等各方
  （四）该合同具有商业实质，即履行该合同将改变企业              面进行了约定。
  未来现金流量的风险、时间分布或金额；
                                        每年双方价格谈判基本确定后，
  （五）企业因向客户转让商品而有权取得的对价很可能
                                        推断企业因向客户转让商品而有
  收回。
                                        权取得的对价很可能收回。
    公司用暂估价格确认收入的产品均为客户已获得控制权的产品，基于双方的合作框架
  协议，当双方年度价格谈判基本确定后，公司可以认为向客户转让商品而有权取得的对价很
  可能收回，进而使用合理的暂估价格确认收入。综上所述，公司以暂估价格确认收入满足可
靠计量的收入确认条件。
  （三）同行业可比公司是否存在类似情况
  上市公司存在较多以暂估价格确认收入的情形，部分案例如下：
公司名称                                  相关表述
        公司生产销售的微波器件等产品最终用户主要为军方。根据我国现行军品定价
        规定，该等产品的销售价格由军方审定。由于军方对新产品的价格批复周期较
国光电器
        长，对于尚未完成审价的产品，符合收入确认条件时按照初审价格或暂估价格
        确认收入和应收账款，同时结转成本，待审价完成后与主机厂按差价调整收入。
        中电华瑞（子公司）同客户初始合作并签署暂定价合同时，因终端用户暂未确
        定最终采购价格，客户同公司约定暂估价格，该时点下公司无法获取其他信息
        以估计售价，以合同约定的暂估价格确认收入并结转成本依据充分且较为合理；
王子新材
        后续价格确定后，客户同公司根据审议价格重新签署合同，并向公司补充支付
        调价款，因该部分调价产品合同义务公司已履行完毕，公司将调价收入确认在
        调价当期亦符合会计准则规定。
        公司向客户销售的航空产品主要为军品，执行军方定价原则；公司的民用航空
        产品及特种制冷设备产品主要采取协商议价方式确定销售价格。由于军方对军
        品的价格审核确定周期较长，针对尚未完成审价的产品，供销双方根据军方初
        审价格或参考已经审定价格同类产品的历史价格约定暂估价格定价结算。针对
江航装备
        军方已审价的产品，在符合收入确认条件时，按照审定价确认销售收入和应收
        账款，同时结转成本；针对尚未完成审价的产品，符合收入确认条件时按照初
        审价格或暂估价格确认收入和应收账款，同时结转成本，待审价完成后与主机
        厂按差价调整收入。
        由于公司收入确认时点与客户对账结算时点存在时间差，存在客户已签收或已
        报关出口但尚未与客户对账结算的情况，公司参考类似产品定价情况暂估确认
颀中科技    收入，而受产品具体工艺要求（如黄金实际用量、测试平台等）、市场环境（如
        黄金价格波动、测试产能紧缺程度等）、订单规模等的影响，最终对账结算价格
        和暂估价格可能存在差异。
  由上表可见，公司以暂估价格确认收入符合行业惯例。
  （四）说明主要客户及其经营业绩变动情况对公司业绩的影响
  报告期各期，前五大客户收入变动情况如下：
   客户        1-9 月
             金额          金额             变动            金额         变动        金额
上汽集团（亿元）     4,196.46    7,261.99            0.72%    7,209.88   -5.12%    7,599.15
南阳淅减（亿元）         8.29      17.43        54.67%           11.27   11.07%      10.15
万都集团（亿韩元）   64,264.00   83,930.87       11.67%       75,161.64   22.27%   61,474.33
富奥股份（亿元）      115.10      158.43        26.03%         125.71    -2.01%     128.28
大众集团（亿欧元）    2,373.00    3,222.84       15.42%        2,792.32   11.60%    2,502.00
 吉利集团（亿元）            1,676.84     1,792.04       21.11%         1,479.65    45.62%       1,016.11
   注：南阳淅减收入取自其母公司首控集团（01269.HK）定期报告中汽车零部件业务收
 入，该公司未披露 2024 年三季报，此处 2024 年 1-9 月为半年报数据。
 上升趋势，与公司 2021-2023 年的营业收入增长趋势一致。公司产品主要面向整车生产厂商
 和减震器生产厂商，均属于汽车行业，因此公司经营业绩与下游汽车行业整体变化具有关联
 性。
    （1）报告期内上汽集团经营业绩变化对公司业绩的影响
    报告期内，上汽集团经营业绩与公司对上汽集团实现收入对比如下：
                                                                                     单位：亿元
    项目
              营业收入              营业收入           变动          营业收入             变动       营业收入
 上汽集团           4,196.46        7,261.99          0.72%     7,209.88        -5.12%   7,599.15
 公司对上汽集
 团实现收入
 元，整体业绩较为稳定，在此期间，公司营业收入实现了逐年增长。2024 年 1-9 月，上汽
 集团营业收入为 4,196.46 亿元，同比下降-17.39%，而公司营业收入仍同比增长 10.03%。由
 此可见，报告期内上汽集团经营业绩变化对公司整体业绩影响较小，公司营业收入的增长并
 不依赖于上汽集团。
   报告期内，公司主要负责向上汽集团中的上汽乘用车和智己汽车板块供应踏板产品，
 同时还负责向上汽集团下属的底盘系统生产企业上海汇众供应减震元件产品，上海汇众的底
 盘系统最终供应上汽大众，上汽乘用车，上汽通用五菱，上汽通用，上汽大通等各个板块。
    报告期各期，上汽集团各主要板块的销量及变动情况如下：
  板块
           销量           同比           销量               同比           销量         同比           销量
上汽大众       772,091      -7.24% 1,215,003              -8.01% 1,320,833           6.35% 1,242,022
上汽通用       278,485     -61.55% 1,001,017              -14.45% 1,170,107      -12.13% 1,331,567
上汽乘用车      481,311     -26.01%      986,018           17.50%      839,187        4.80%     800,767
上汽通用五菱     840,009      -5.23% 1,403,066              -12.31% 1,600,007       -3.62% 1,660,166
上汽大通       141,245     -12.72%      226,664             5.84%     214,155     -8.03%       232,844
智己汽车        37,492     147.96%       38,253           665.06%       5,000            /              -
   注：公司统计前五大客户时上汽集团不包含其合营企业上汽大众和上汽通用，上汽集
 团披露产销量时包含其合营企业上汽大众和上汽通用。
    数据来源：上汽集团年报、产销快报。
     乘用车板块销量增长 17.50%，由于公司对上汽集团供应的主要板块为上汽乘用车，公司对
     上汽集团实现收入相应同比增长 18.09%，较为匹配。2024 年 1-9 月，上汽集团主要板块销
     量有所下降，因此公司对上汽集团实现收入相应有所下降。
       综上，报告期内，上汽集团经营业绩变化对公司整体业绩影响较小，公司营业收入的
     增长并不依赖于上汽集团。
          （2）未来上汽集团经营业绩变化对公司业绩的影响
       作为聚氨酯减震元件和轻量化踏板总成细分领域专业供应商，多年来公司紧跟行业发
     展趋势，积极推进市场拓展和产品开发，除与上汽集团、南阳淅减等主要原有客户建立长期
     稳定的合作关系外，公司还积极开拓了理想汽车、奇瑞汽车等优质客户，并积极争取原有客
     户的新项目，提升渗透率。
         报告期内，公司在营业收入逐年增长的同时，前五大客户的集中度呈下降趋势，分别
     为 62.92%、56.98%、58.46%和 47.90%，客户分布趋于分散。其中公司对上汽集团实现收入
     占各期营业收入比例分别为 32.14%、26.40%、27.06%和 16.04%，亦呈下降趋势，未来随着
     公司持续优化客户结构以及业务规模持续扩大，公司对上汽集团的销售占比将进一步下降。
       同时，上汽集团作为我国第一大汽车集团，旗下拥有众多品牌，包括上汽乘用车、上
     汽大众、上汽通用、上汽通用五菱、上汽大通、智己汽车等，均为独立经营的整车制造商，
     生产的品牌与车型各不相同，各自拥有独立的设计、研发、生产、采购体系，因此虽然报告
     期内上汽集团收入占比相对较高，但由于其品牌的多样性，单一品牌的经营业绩变动对于上
     汽整体而言相对较小。
          综上所述，上汽集团的经营业绩变动对公司业绩的影响较小。
          四、结合各类产品结构变化情况，说明公司报告期内毛利率高于同行业的原因和合理
     性
          （一）各类产品结构变化情况
          报告期内，公司主营业务收入按产品构成进行分析具体情况如下：
                                                                                单位：万元
     项目                    占比                  占比                      占比                   占比
                金额                   金额                      金额                   金额
                          （%）                  （%）                     （%）                  （%）
汽车零部件         51,221.52    96.99   70,652.93       96.44   60,561.84    95.77   53,059.33    96.94
其中：减震元件       34,104.74    64.58   44,645.99       60.94   40,894.76    64.67   35,448.05    64.76
     踏板       17,116.78    32.41   26,006.94       35.50   19,625.82    31.03   17,523.02    32.01
     电子驻车系统           -        -           -           -      41.26      0.07      88.26      0.16
胶轮             1,591.62     3.01    2,610.45        3.56    2,676.34     4.23    1,674.81     3.06
     合计       52,813.14   100.00   73,263.38   100.00      63,238.19   100.00   54,734.14   100.00
       报告期内，公司主营业务收入主要来源于汽车零部件业务，其收入占各期主营业务收
     入的比例均高于 95%。胶轮业务收入占各期主营业务收入的比例均低于 5%。
  报告期各期，公司减震元件销售收入分别为 35,448.05 万元、40,894.76 万元、44,645.99
万元和 34,104.74 万元，占主营业务收入的比例分别为 64.76%、64.67%、60.94%和 64.58%，
公司踏板销售收入分别为 17,523.02 万元、19,625.82 万元、26,006.94 万元和 17,116.78 万元，
占主营业务收入的比例分别为 32.01%、31.03%、35.50%和 32.41%。公司的汽车零部件业务
中，减震元件与踏板的占比均较为稳定。
   （二）公司报告期内毛利率高于同行业的原因和合理性
   报告期内，公司综合毛利率与同行业可比上市公司比较情况如下：
   可比上市公司        2024 年 1-9 月   2023 年度           2022 年度      2021 年度
宁波高发                   24.31%        24.15%          23.19%       26.02%
奥联电子                   22.17%        29.02%          27.84%       33.81%
拓普集团                   21.17%        23.03%          21.61%       19.88%
   算术平均值               23.24%        26.07%          24.95%       29.39%
     发行人               34.26%        34.99%          32.70%       36.15%
  同行业可比上市公司平均毛利率在 2022 年度较低，与公司变动趋势一致，公司报告期
内的毛利率变动符合行业变动趋势。2024 年 1-9 月，可比公司综合毛利率算数平均值明显
下降，主要原因系奥联电子综合毛利率下降较多，据奥联电子 2024 年中报披露，受到近年
来下游汽车行业竞争激烈、部分客户与奥联电子换挡控制器配套的相关车型销量有所下滑及
电池管理系统业务部分客户订单签订和执行进度延迟等因素影响，奥联电子主营业务收入下
降，换挡控制器、电子油门踏板、内后视镜等主营产品毛利率均有不同幅度的下滑；此外，
随着子公司钙钛矿项目的推进，研发投入、人工成本等费用同比增加，导致奥联电子整体费
用较去年同期有所增加。
  报告期各期，公司综合毛利率高于同行业可比上市公司平均值，主要原因系公司的业
务与同行业可比上市公司的不同所致。宁波高发的主要产品包括汽车变速操纵系统总成、电
子油门踏板、汽车拉索等三大类，其中与公司可比的是电子油门产品。奥联电子的主要产品
包括电子油门踏板总成、换挡控制器、低温启动装置、电子节气门、电磁螺线管和尿素加热
管等，其中与公司可比的是电子油门踏板总成产品。拓普集团的主要产品包括汽车 NVH 减
震系统、整车声学套组、轻量化底盘系统、智能驾驶系统、热管理系统五大业务板块，其中
与公司业务可比的是 NVH 减震系统。公司主要业务与同行业可比上市公司对应业务的毛利
率比较情况如下：
 可比上市公司             产品           2023 年度           2022 年度     2021 年度
拓普集团         NVH 减震系统                    24.26%       24.07%      23.82%
发行人          聚氨酯减震元件                     38.56%       36.14%      39.09%
   注：同行业可比公司未披露 2024 年 1-9 月分产品毛利率，下同。
  报告期内，公司的减震元件业务毛利率高于拓普集团的 NVH 减震系统毛利率，主要原
因系二者产品不同。公司的减震元件主要包含聚氨酯缓冲块和聚氨酯顶支撑，主要材料为聚
氨酯和铝制外购件，而拓普集团的 NVH 减震系统包含动力总成悬置、衬套、橡胶金属件、
曲轴扭转减震器等，主要原材料为天然橡胶（含复合胶）、铝锭和钢铁冲压件、铝压铸件等
外协件。
  首先，二者材料不同导致毛利率不同。与橡胶材料相比，聚氨酯材料的减震元件具有
舒适性、耐用性、可塑性等众多优势，但同时也具有较高的技术壁垒。聚氨酯减震元件市场
在国内主要市场份额均被巴斯夫和凯众股份所占据，凯众股份主要的减震元件产品缓冲块的
市场占有率超过 30%，市场地位较高。
   其次，拓普集团的 NVH 减震系统相对于发行人减震元件产品具有较高的集成性，外购
件更多，导致毛利率相对较低。拓普集团 2023 年度 NVH 减震系统收入 429,908.02 万元，
对应销量 916.65 万套，据此计算单价为 469.00 元/套，远高于发行人减震元件的产品价格，
NVH 减震系统原材料包含更多铝锭和钢铁冲压件、铝压铸件等外协件，该部分原材料可实
现的毛利较低，导致拓普集团的 NVH 减震系统毛利率偏低。
   综上，公司聚氨酯减震元件与拓普集团的 NVH 减震系统由于材料不同，且拓普集团的
NVH 减震系统具有一定集成性，外购件较多，导致公司聚氨酯减震元件毛利率与拓普集团
的 NVH 减震系统相比较高，具有合理性。
 可比上市公司           产品        2023 年度         2022 年度     2021 年度
宁波高发       电子油门踏板                  24.22%      19.01%      24.40%
奥联电子       电子油门踏板                  30.69%      24.09%      32.58%
          算术平均值                    27.46%      21.55%      28.49%
   发行人         踏板总成                29.47%      25.38%      29.01%
  报告期内，公司踏板毛利率与同行业可比公司的踏板业务平均值较为一致。公司踏板
毛利率在 2022 年度有所下滑，主要原因系金属价格上涨所致（轻量化踏板的踏板臂为钢制
材料）
  ，变动趋势与同行业可比公司一致。
  综上所述，报告期内公司的主要产品为减震元件和踏板，各期减震元件收入占主营业
务收入的比例分别为 64.76%、64.67%、60.94%和 64.58%，各期踏板占主营业务收入的比例
分别为 32.01%、31.03%、35.50%和 32.41%，占比均较为稳定。公司踏板的毛利率与同行业
相比较为接近，公司减震元件由于所用材料与同行业可比公司不同，受到技术壁垒和市场地
位较高的影响，毛利率相对较高。同时由于减震元件业务占比较高，导致公司综合毛利率高
于同行业可比公司。
   五、公司与主要客户年降的具体约定及执行情况，对经营业绩的影响
   （一）公司与主要客户之间年降条款的具体约定
  汽车零部件行业普遍存在价格年度调整惯例，在新产品量产后，随着订单的增加、生
产工艺改善，规模效应逐渐显现，生产效率会有所提高，生产成本相应降低。签订合同时，
公司与客户一般签订供货框架协议，框架协议中就双方的包装运输、付款、交付、质量等各
方面进行了约定。公司获得客户定点时，在定点函中约定初始执行价格和未来几年价格调整
范围和原则。虽然在定点函中约定价格调整的范围和原则，但具体是否执行年降以及年降幅
度等仍由发行人与客户协商确定。发行人综合考虑产品周期、原材料价格变动等因素，与客
户协商确定实际执行的年降。
   报告期内，发行人主要客户销售合同中对年降条款约定的具体情况如下：
主要客户                   销售合同对年降的约定
          大部分车型约定 SOP 后 3 年左右的年降幅度，通常不超过 3%，实际执行以协
上汽集团      商结果为准；少量车型销售合同未约定年降的具体形式，每期根据实际情况协
          商确定。
南阳淅减      销售合同未约定年降的具体形式，每期根据实际情况协商确定当期采购价格。
          大部分车型销售合同未约定年降的具体形式，每期根据实际情况协商确定当期
万都集团      采购价格；少量车型约定 SOP 后 3 年左右的年降幅度，通常不超过 3%，实际
          执行以协商结果为准。
          大部分车型约定 SOP 后 3 年左右的年降幅度，通常不超过 3%，实际执行以协
富奥股份      商结果为准；少量车型销售合同未约定年降的具体形式，每期根据实际情况协
          商确定。
          大部分车型约定 SOP 后 3 年左右的年降幅度，通常不超过 3%，实际执行以协
大众集团      商结果为准；少量车型销售合同未约定年降的具体形式，每期根据实际情况协
          商确定。
吉利集团      销售合同未约定年降的具体形式，每期根据实际情况协商确定当期采购价格。
     （二）年降对经营业绩的影响
  公司将两年内相同产品的单价进行比较，测算得出报告期内，由于实际执行年降导致
当期收入较上期收入下降的情况如下：
                                                                            单位：万元
         项目                 2024 年 1-9 月          2023 年度      2022 年度      2021 年度
实际年降影响的收入①                          585.17           567.37       525.51       703.96
主营业务收入②                          52,813.14         73,263.38    63,238.19    54,734.14
实际年降影响的收入对主营
业务收入的影响③=①/②
     如上表所示，实际年降影响的收入占主营业务收入的比例分别为 1.29%、0.83%、0.77%
和 1.11%，占比较小，因此年降政策不会对发行人经营业绩造成重大不利影响。
  六、公司对海外业务的总体考虑及后续发展规划，有关贸易限制性政策、相关风险及
其对公司外销业务的影响，结合公司收入确认政策、与海关数据的匹配情况等说明外销收
入确认的准确性
     （一）公司对海外业务的总体考虑及后续发展规划
     报告期各期，公司外销收入占主营业务收入的比例分别为 7.82%、8.01%、8.49%和
序号               公司名称                                          简介
                                         设立于 2013 年 12 月 19 日，负责北美地区客户
                                         推广与维护
     Carthane International (Hongkong)   设立于 2022 年 7 月 19 日，系海外子公司持股
     Limited                             平台
                                         设立于 2022 年 7 月 11 日，负责欧洲地区客户
                                         推广与维护
                        车零部件
  公司的海外业务发展战略如下：以悬挂系统聚氨酯缓冲块为切入点，拓宽凯众品牌的
国际知名度；以海外营销网络建设为基础，深挖全球汽车客户需求，并探索布局海外产能。
  与发达国家相比，我国的汽车零部件行业起步较晚，凯众股份凭借长期技术积累，已
与国际知名品牌产品处于同一水平线。公司积极发掘海外需求，以聚氨酯缓冲块为切入点，
开拓海外优质客户，提升公司品牌在国际市场的知名度，为进一步拓宽应用领域与销售规模
奠定基础。
  公司通过在欧洲、美国设立子公司，构建了以欧洲和北美市场为中心的全球营销网络，
深挖全球汽车客户需求，并不断提高同步研发能力。近年来，公司正在初步探索国际市场的
本地化供应链，已于墨西哥设立了子公司及生产基地，以控制成本从而保持价格优势。公司
后续将综合考量海外市场的拓展程度及相关国际贸易政策，审慎规划海外产能布局。
  （二）有关贸易限制性政策、相关风险及其对公司外销业务的影响
  报告期内，公司境外收入主要销售区域集中在北美和欧洲地区，上述地区整体经济较
为发达，市场比较成熟。关税是各个国家或地区对外贸易政策的重要手段，公司主要产品在
欧盟和北美的进口关税情况如下：
          国家或地区                     关税情况
           美国                        27.5%
           墨西哥                       3%-6%
           欧盟                        3.5%
  自 2018 年以来，美国相继公布了一系列对进口自中国的各类商品加征关税的贸易保护
措施，主要汽车零部件包含发动机、动力传动系统零部件、变速箱、离合器、制动器、减震
器、悬架系统、车身冲压件等零部件自 2019 年 5 月起额外加征 25%关税。报告期各期，公
司在美国的营业收入金额占主营业务收入比例分别为 3.28%、2.59%、2.01%和 3.22%，业务
规模占比较小。
  面对国际形势变化带来的国际贸易摩擦，公司制定的具体应对措施如下：
  （1）加强与海外客户的沟通，提高自身产品的竞争力，保证客户粘性；
  （2）维护国内客户关系并不断深化合作，巩固市场地位：
  （3）优化销售渠道管理，加强销售人员团队建设和培训，加强销售人员与客户的沟通
交流，为公司销售规模的持续快速扩张提供保障；
  （4）公司已在墨西哥设立海外工厂，降低国际贸易摩擦带来的风险。
  随着贸易摩擦、本土产业保护等因素兴起，美国和欧盟等对中国电动汽车加征关税，
影响电动汽车出口。
比亚迪 17.0%，吉利 18.8%，上汽集团 35.3%，特斯拉 7.8%，其他合作公司 20.7%，未合作
公司 35.3%。根据中国汽车工业协会数据，2024 年 1-9 月，我国电动车产量为 831.60 万辆。
根据中国海关总署数据，同期中国对欧盟的新能源汽车出口销量为 35.80 万辆，从上可大致
估算 2024 年 1-9 月国内生产的新能源汽车中约 4.3%出口欧盟。2024 年 1-9 月，公司应用于
新能源汽车产品收入占主营业务收入的比例约为 41.90%，大致推算 2024 年 1-9 月公司应用
于对欧盟出口的新能源汽车的产品收入占主营业务收入的比例为 1.80%，占比较小，公司受
欧盟反补贴税法规的影响整体可控。
中国海关总署数据，2024 年 1-9 月中国对美国的新能源汽车出口销量仅为 0.4 万辆，美国加
征关税对于公司下游新能源汽车市场影响较小。
   综上所述，公司自身产品出口美国关税较高，同时在公司下游汽车市场中，随着贸易
摩擦、本土产业保护等因素兴起，美国和欧盟等对中国电动汽车加征关税，影响电动汽车出
口。但由于公司应用于对欧盟和美国出口的新能源汽车的产品收入占主营业务收入的比例较
低，贸易限制性政策对于公司的外销业务影响较小。
   （三）结合公司收入确认政策、与海关数据的匹配情况等说明外销收入确认的准确性
   公司销售的汽车零部件和胶轮产品，属于在某一时点履行履约义务，向客户交付产品
时履行履约义务，合同一般约定交付地点、交货方式及付款方式等。具体收入确认政策详见
本回复“问题 2”之“二、 （三）1、报告期内公司收入确认方法”。报告期内，公司 DAP/DDP
贸易方式下使用报关单作为收入确认依据，与大部分公司不一致，公司测算了该事项对于报
表的影响，影响较小，详见本回复“问题 2”之“二、（三）2、测算不同依据对外销收入的影
响”。公司已于 2024 年 10 月开始对 DDP/DAP 贸易方式下外销收入以签收单作为确认依据。
除上述事项之外，无影响发行人外销收入确认的准确性的其他事项。
   公司外销收入与海关出口数据的匹配情况如下表所示：
                                                                   单位：万元
       项目         2024 年 1-9 月      2023 年度          2022 年度       2021 年度
主营业务收入外销收入            5,666.03            6,218.87     5,063.07      4,278.90
本期实际海关报关出口数据          5,759.23            6,452.61     5,033.05      4,349.87
境内主体销售固定资产至墨
西哥子公司
       差异              -105.49            -155.86        -30.02        70.97
      差异率              -1.86%             -2.51%        -0.59%         1.66%
     由上表可见，报告期各期，公司境外地区收入与海关出口数据差异率分别为 1.66%、
-0.59%、-2.51%和-1.86%，差异系时间性差异所致，差异较小，公司外销收入确认具有准确
性。
     七、中介机构核查事项
     （一）核查程序
     申报会计师执行的核查程序如下：
价、收入及占比情况统计表，结合下游汽车行业的新能源趋势，分析公司配套车型类型的占
比变化的原因。获取 2024 年 9 月末公司获得的所有客户提供的生产计划数量统计表，区分
传统燃油车及新能源车的占比，分析公司未来发展趋势和收入增长的可持续性；
理性；结合中国汽车工业协会、第一大客户上汽集团和同行业可比公司各季度营业收入占比
情况，分析公司四季度收入占比是否符合行业惯例；
收入确认条件。获取以暂估价确认收入的明细，计算最终价格与暂估价格不同导致的差异金
额，并分析对公司整体营业收入的影响。查询同行业公司是否存在暂估价确认收入的情况，
并分析是否属于常见会计处理方式；
或订单，核查收入确认方法是否符合公司的实际经营情况；查阅企业会计准则中与收入确认
相关的规定，查询同行业外销收入确认方式，分析公司外销收入确认方式的合理性；
收入是否计入了正确的会计期间；
金额，检查有无未取得对方认可的大额销售；
测算及差异金额占主营业务收入的比例，并分析影响；
合报告期内公司产品结构变化情况，同行业可比公司的公开披露信息与行业分析报告，分析
毛利率高于同行业的原因和合理性；
的约定情况。获取公司的年降分析表，分析年降对公司经营业绩的影响；
易限制性政策对公司外销业务的影响。查询网络公开信息，获取公司主要出口国家的贸易限
制性政策，并分析相关风险；
     （二）核查意见
     经核查，申报会计师认为：
行业的高速发展，聚氨酯减震元件及轻量化踏板渗透率的提升，以及新能源车型自身的高迭
代频率，公司相较于以往在下游市场面临了大量新增潜在的可定点车型的机遇，公司拥有较
大的市场空间和丰富的市场机遇。同时公司通过积极推进市场拓展和产品开发，把握住了下
游市场大量新增的可定点车型机遇，公司相关产品收入增长具有可持续性；
情况。公司第四季度营业收入占比相对较高主要原因系每年第四季度至春节前为汽车销售旺
季，整车厂商在第四季会增加产量，公司四季度收入占比较高符合行业惯例；
需求时，公司以较快速度发货，因此从接收订单到发货的周期较短。同时由于客户在定点阶
段已经对公司供应产品的质量进行过检查与验收，批量供货时产品无需实施复杂验收流程即
验收入库，公司不存在发货及验收周期异常的情形；
同时公司通过保险能够有效将货物出关和运输过程中的风险责任转移给第三方保险机构或
承运方，且从被保险货物运离起运地仓库或储存处开始运输时生效。因此，在 DAP 和 DDP
贸易模式下，货物报关出口后实际货物灭失的风险和控制权已发生了转移，据此确认收入具
有合理性；
影响较小未达重要性水平，不影响报表使用者对财务报表的分析、判断。报告期内公司相关
收入确认政策保持了一贯性，公司内部控制健全有效。考虑到 DAP/DDP 贸易方式下外销收
入占比呈上升趋势，以及公司会计核算不断完善的需求，公司已于 2024 年 10 月开始对
DDP/DAP 贸易方式下的外销收入以签收单作为确认依据；
认收入，不存在以暂估价格确认收入的情况。截至 2024 年 9 月末，尚未确认实际价格的收
入金额占 2024 年 1-9 月营业收入比例较小，原暂估价格收入已确定实际价格部分的收入的
原暂估价格和实际价格的收入差异金额及比例均较小，对公司营业收入无重大影响。公司以
暂估价格确认收入满足可靠计量的收入确认条件。上市公司存在较多以暂估价格确认收入的
情形，以暂估价格确认收入符合行业惯例；
上升趋势，与公司 2021-2023 年的业绩增长一致。公司产品主要面向整车和减震器生产厂商，
均属于汽车行业，因此公司经营业绩与下游汽车行业整体变化具有关联性；
上汽集团。
件与拓普集团的 NVH 减震系统由于材料不同，且拓普集团的 NVH 减震系统具有一定集成
性，外购件较多，导致公司聚氨酯减震元件毛利率与拓普集团的 NVH 减震系统相比较高，
具有合理性；
入的影响较小，因此年降政策不会对发行人持续经营能力造成重大不利影响；
本土产业保护等因素兴起，美国和欧盟等对中国电动汽车加征关税，影响电动汽车出口。但
由于公司应用于对欧盟和美国出口的新能源汽车的产品收入占主营业务收入的比例较低，贸
易限制性政策对于公司的外销业务影响较小。
   问题 3 关于应收票据与应收账款
     根据申报材料：     （1）报告期内，公司应收票据金额分别为 1,926.63 万元、5,398.13 万元、
                                       （3）报告期各期，公司应收账款周转率分
别为 3.48、3.54、3.20 和 1.30，低于各可比公司，主要系业务构成存在差异。
  请发行人说明：（1）2022 年公司应收票据金额较高的原因，报告期内票据贴现业务的
会计处理的合规性，是否符合企业会计准则的规定；   （2）结合公司应收账款的账龄分布、回
款及逾期情况、主要客户及其偿债能力等，进一步说明公司报告期内应收账款减值计提的充
分性；
  （3）结合与可比公司产品业务差异及其对信用政策、实际回款周期的影响，说明公司
应收账款周转率低于可比公司的原因及合理性。请保荐机构和申报会计师对上述事项进行核
查并发表明确意见，说明应收账款核查的情况及核查结论，公司报告期内应收账款及收入确
认是否真实、准确。
   公司回复：
  一、2022 年公司应收票据金额较高的原因，报告期内票据贴现业务的会计处理的合规
性，是否符合企业会计准则的规定；
   （一）2022 年公司应收票据金额较高的原因
   报告期各期末，公司应收票据和应收款项融资的结构如下：
                                                                     单位：万元
        项目             2024.9.30        2023.12.31     2022.12.31    2021.12.31
应收票据                     3,732.72           3,229.27      5,398.13      1,926.63
应收款项融资                   3,663.95           2,630.45      1,433.40      2,132.41
应收票据和应收款项融资合计            7,396.67           5,859.72      6,831.53      4,059.04
其中：期末持有应收票据              6,874.07           5,093.55      3,540.63      4,059.04
   期末已贴现或背书，但未
终止确认的应收票据
未终止确认的应收票据。2022 年末，公司收到包括南阳淅减、上汽集团等客户的较多票据，
且该类票据的兑付人不属于 9+6 银行，因此在贴现或背书后无法终止确认。2022 年度胶轮
业务营业总收入为 3,267.23 万元，较 2021 年度的 1,677.99 万元增长 94.71%，胶轮客户使用
票据支付比例较高，且兑付人不满足终止确认条件的比例较高。
  综上，2022 年末应收票据余额较高主要系期末已贴现或背书但不符合终止确认条件的
银行承兑汇票较多所致。
   （二）报告期内票据贴现业务的会计处理的合规性，是否符合企业会计准则的规定
  根据《企业会计准则第 23 号――金融资产转移》《企业会计准则解释第 5 号》等相关
规定，企业已将金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬转移给转入方的，应当终止确认该
金融资产；保留了金融资产所有权上几乎所有的风险和报酬的，不应当终止确认该金融资产。
对于信用等级较高的银行承兑的应收票据，由于贴现或背书后公司被追索的可能性较小，可
 以认为已转移了金融资产所有权上几乎所有风险和报酬，因此终止确认。其余承兑方承兑的
 应收票据，贴现或背书后不应终止确认。
 制商业银行认定为信用等级较高的银行，将其承兑的汇票贴现或背书后终止确认，11 家非
 “6+9”银行中包括 8 家主体信用等级 AAA 的银行和 3 家主体信用等级 AA+的银行，评级展
 望均为稳定，涉及承兑汇票金额 930.62 万元。公司上述已背书或贴现的银行承兑汇票在期
 后不存在被追索的情况。
 家大型国有商业银行以及 9 家上市股份制商业银行，具体情况如下：
   列报科目      承兑人信用等级                                 承兑人
                              国建设银行、中国工商银行、中国邮政储蓄银行及交通
 应收款项融资      信用等级较高           银行）和 9 家上市股份制商业银行（招商银行、上海浦
                              东发展银行、中信银行、中国光大银行、华夏银行、中
                              国民生银行、平安银行、兴业银行及浙商银行）
 应收票据        信用等级较低           其他商业银行及财务公司
   根据上述认定，自 2022 年起，公司将“6+9”银行承兑的银行票据在背书或贴现终止确
 认，非“6+9”银行承兑的银行票据在背书或贴现不终止确认。
        综上，报告期内，公司票据的会计处理符合企业会计准则的规定。
   二、结合公司应收账款的账龄分布、回款及逾期情况、主要客户及其偿债能力等，进
 一步说明公司报告期内应收账款减值计提的充分性；
        （一）报告期各期末应收账款的账龄情况
        报告期各期末，公司应收账款账龄情况如下：
                                                                        单位：万元
        账龄                应收账款                                 应收账款
              账面余额                     计提比例        账面余额                     计提比例
                          坏账准备                                 坏账准备
按单项认定计提坏
账准备
按账龄组合计提坏
账准备
其中：6 个月以内     28,609.09       286.09       1.00%   25,969.94      259.70     1.00%
        合计    30,126.65     1,174.57      3.90%    27,670.47     1,071.22    3.87%
        账龄
              账面余额        应收账款         计提比例        账面余额        应收账款         计提比例
                                坏账准备                                           坏账准备
按单项认定计提坏
账准备
按账龄组合计提坏
账准备
其中：6 个月以内           18,611.33       186.11         1.00%      15,549.89           155.50          1.00%
        合计          20,317.32       699.13      3.44%         17,236.99           616.73         3.58%
   其中，按账龄组合计提坏账准备的应收账款的账龄基本在 6 个月以内，账龄结构较为
 稳定。
        （二）期后回款情况
        报告期各期末应收账款的期后回款情况如下：
                                                                                         单位：万元
                     应收账款账          期后回款金             期后回款比            坏账准备计             回款+计提
        报告期
                      面余额             额                 例               提比例               比例
 注：期后回款为截至 2024 年 10 月 31 日的回款金额。
      报告期各期末的应收账款期后回款比例分别为 94.95%、94.59%、94.63%和 21.50%，
 回款情况总体正常。2024 年 9 月 30 日回款统计截止时间为 2024 年 10 月 31 日，统计周期
 较短，因此回款比例较低。报告期各期末公司的应收账款坏账准备计提比例分别为 3.58%、
 计提较为充分。
        （三）报告期各期末逾期情况
        报告期各期末，应收账款逾期情况如下：
                                                                                         单位：万元
              项目                     2024.9.30        2023.12.31        2022.12.31          2021.12.31
 应收账款余额①                              30,126.65         27,670.47         20,317.32           17,236.99
 其中：信用期内应收账款                           25,394.83       23,811.98             16,374.41       14,148.37
        逾期应收账款②                         4,731.81           3,858.48           3,942.91         3,088.63
 逾期金额比例③=②/①                             15.71%            13.94%              19.41%          17.92%
 单项计提坏账准备的应收账款④                          512.14             444.39             312.77           334.79
 剩余逾期应收账款⑤=②-④                          4,219.68           3,414.10           3,630.14         2,753.83
 剩余逾期金额比例⑥=⑤/①                           14.01%            12.34%              17.87%          15.98%
     报告期各期末，应收账款逾期金额分别为 3,088.63 万元、3,942.91 万元、3,858.48 万元
和 4,731.81 万元，占各期应收账款余额的比例分别为 17.92%、19.41%、13.94%和 15.71%。
其中，发行人对回收风险较大的应收账款已单项计提坏账准备，该部分客户的应收账款余额
分别为 334.79 万元、312.77 万元、444.39 万元及 512.14 万元。剔除单项计提坏账准备应收
账款影响后，各期末应收账款逾期金额分别为 2,753.83 万元、3,630.14 万元、3,414.10 万元
和 4,219.68 万元，占期末应收账款余额的比例分别为 15.98%、17.87%、12.34%及 14.01%。
发生应收账款逾期的主要原因系客户内部付款审批流程较长，短期内付款不及时，逾期应收
账款期后回收情况良好。报告期各期末，逾期应收账款金额在期后一年内的回款情况如下：
                                                                单位：万元
                                扣除单项计提坏
                   逾期应收账款                      期后一年内回
     报告期                        账准备后剩余逾                     期后回款比例
                     金额                          款金额
                                 期应收账款
    注：2024 年 9 月 30 日期后回款为截至 2024 年 11 月 30 日的回款金额。
    由上表可见，逾期应收账款基本在一年内回款，期后回收情况良好。
    （四）主要客户及其偿债能力
    报告期各期末应收账款前五大客户情况如下：
                                                                单位：万元
           序                                                    占应收账
   年度                       客户名称                   应收金额
           号                                                    款比例
                            合计                       9,297.33    30.96%
                            合计                       9,121.24    32.96%
                                合计                     6,506.72   32.03%
                                合计                     6,318.11   36.65%
  报告期各期前五大应收客户的主要情况如下：
 客户                                             基本情况
             南阳淅减汽车减振器公司是以生产汽车减振器（悬架系统）       、轨道交通（地铁、
             火车和高速列车）减振器、汽车齿轮和冲压件、橡塑件为主的科技型公司。
             在淅川县、南阳市、上海市和意大利的阿斯蒂市设有 7 个子公司，具备年生
             产 2000 万支汽车减振器、100 万套汽车智能悬架 ADS(阻尼自适应系统)、50
             万套汽车智能悬架 ECAS（空气悬架系统）、50 万套汽车弧齿、20 万支轨道
南阳淅减汽        交通减振器的研发和生产能力。是国家减振器行业的龙头企业之一。
车减振器有        南阳淅减是国家高新技术企业，建立有国家企业技术中心、河南省博士后科
限公司          研工作站、河南省车辆减振器系统创新中心、河南省汽车减振器工程技术研
             究中心、河南省博士后研发基地等。公司在淅川县、南阳市、上海市和意大
             利的都灵市和阿斯蒂市都建有研发中心。公司在汽车领域的智能电控悬架系
             统（ADS）  、智能空气弹簧悬架系统（ECAS）、全主动悬架系统（FAS）和轨
             道交通领域的“地铁、火车、高速列车”减振器系统（FAD）的研发和技术创
             新能力位居行业前茅。
             四川宁江山川机械有限责任公司（以下简称“宁江山川”）成立于 2006 年 7 月，
             是中国长安汽车集团有限公司的全资子公司，隶属于中国兵器装备集团有限
             公司，注册资本 38,992 万元。宁江山川专业从事研发及制造车用减振器和结
             构管件，拥有成都、隆昌两个生产基地，具备年产乘用车减振器 1200 万支（含
             CDC、ECAS 空气悬架减振器） 、商用车减振器年产能 240 万支、结构管件 5
四川宁江山        万吨的能力，年销售收入规模 14 亿元。
川机械有限        宁江山川前身是成立于 1965 年的国营第 564 厂，2006 年整体收购国营 393
责任公司         厂，2017 年搬迁至四川省成都市经济开发区龙泉驿区柏合镇合志西路 16 号。
             宁江山川坚持自主创新与品牌研发，拥有国家高新技术企业、四川省车辆减
             振器工程技术中心、四川省省级技术中心。宁江山川旗下“宁达”牌车用减振
             器，是减振器行业知名品牌、四川省名牌产品；旗下的“山川”品牌为“中国驰
             名商标”。宁江山川在国内乘用车减振器市场占有率突破 10%，是中国车用减
             振器产销规模最大的企业之一。
             奇瑞汽车股份有限公司（以下简称“奇瑞汽车”）创业始于 1997 年，始终坚持
             自主创新，致力于为全球消费者带来高品质汽车产品和服务体验，是国内最
             早突破百万销量的汽车自主品牌。奇瑞汽车一切以用户为中心，业务遍布全
奇瑞汽车股        球 80 多个国家和地区。2023 年奇瑞销售汽车 188.1 万辆，其中出口超过 93.7
份有限公司        万辆。截至目前，奇瑞累计全球用户 1500 多万，连续 21 年位居中国品牌乘
             用车出口第一。2024 年 8 月 5 日，财富中文网发布了 2024 年《财富》世界
             位列排行榜第 385 位。
              上海汽车集团股份有限公司乘用车公司，是上海汽车集团股份有限公司的全
              资子公司，承担着上汽自主品牌汽车的研发、制造与销售。乘用车公司已拥
              有荣威、MG 两大品牌，形成共 6 大系列，30 多个品种的产品矩阵，涵盖了
              中高级车，中级车，大众普及型车及跑车等宽泛领域。
上海汽车集         上海汽车集团股份有限公司（简称"上汽集团"，股票代码 600104）于 2011
团股份有限         年实现整体上市。作为国内规模领先的汽车上市公司，2023 年上汽集团实现
公司乘用车         整车销售 502 万辆，连续 18 年保持全国第一。新能源汽车全年销售 112.3 万
              辆，海外销量达 120.8 万辆，在 2022 年率先站上"双百万辆"台阶后，再创历
              史新高。2024 年 8 月，上汽集团以 2023 年度合并报表 1052 亿美元的营业收
              入，名列《财富》杂志世界 500 强第 93 位，在此次上榜的中国汽车企业中继
              续领跑。
              汉拿万都（宁波）汽车底盘系统科技有限公司隶属于万都集团（Mando
              Corporation）
                         ，全称万都株式会社，成立于 1962 年，是韩国知名的汽车零部
汉 拿 万 都
              件供应商，总部位于韩国首尔。作为汽车核心零部件的研发与制造企业，万
（宁波）汽
              都集团提供的产品涵盖了制动系统、转向系统、悬架系统、以及先进的驾驶
车底盘系统
              辅助系统（ADAS）等四大系统。
科技有限公
              万都集团是韩国第三大汽车零部件供应商。万都集团的产品不仅供应给韩国
司
              本土的现代和起亚汽车，还供应给通用、宝马、大众、标致雪铁龙、菲亚特
              等国际知名汽车品牌，技术与品质获得全球认可。
              富奥威泰克汽车底盘系统有限公司是一家专业从事汽车前后副车架等底盘零
              部件及前后桥底盘系统开发和制造的汽车零部件企业集团，由国内知名上市
富奥威泰克         公司富奥汽车零部件股份有限公司（FAWER，证券代码 000030）与日本威
汽车底盘系         泰克株式会社（Y-TEC）合资成立的合资公司。股比为 FAWER 70%，Y-TEC
统有限公司         30%。目前，公司总部及研发中心设在长春，于青岛、成都、长春三地设有
              五个生产基地，占地面积 13.8 万平米，注册资本 4.7 亿元，现有员工 1400
              余人，销售收入 30 余亿元，预计 2023 年突破 60 亿元。
              浙江远景汽配有限公司隶属于吉利集团，吉利集团是中国领先的汽车制造集
              团，由李书福创立于 1986 年，总部位于中国杭州。吉利控股集团旗下拥有多
              个知名品牌，包括吉利汽车、几何汽车、领克汽车、沃尔沃汽车、极星汽车、
浙江远景汽
              宝腾汽车、路特斯汽车、伦敦电动汽车、远程汽车、曹操出行、太力飞行车、
配有限公司
              荷马、盛宝银行、铭泰等。集团还是沃尔沃集团的第一大持股股东，以及戴
              姆勒股份公司的第一大股东。2023 年，吉利控股集团在《财富》世界 500 强
              排行榜中排名第 225 位，营收达 603.958 亿美元。
              Volkswagen Pozna�� Sp. z o.o. 是大众集团位于波兰的工厂，专门生产商用车
Volkswagen
              和汽车零部件。自 1993 年以来，该公司一直在运营，是波兰最大的汽车制造
Poznan Sp.z
              商之一，也是大波兰地区最大的私营雇主。公司的主要产品包括 VW Caddy、
o.o.
              VW Transporter、VW Crafter 以及 MAN TGE 等车型。
  由上表可见，公司的主要客户为国内外大型整车企业和汽车零部件企业，信用等级良
好，偿债能力较强。
    （五）公司报告期内应收账款减值计提的充分性
  对于应收账款，无论是否存在重大融资成分，公司均按照整个存续期预期信用损失的
金额计量损失准备。当单项应收账款无法以合理成本评估预期信用损失的信息时，公司依据
信用风险特征将应收账款划分为账龄组合和关联方组合，在组合基础上计算预期信用损失。
如果有客观证据表明某项应收账款已经发生信用减值，则公司对该应收账款单项计提坏准备
并确认预期信用损失。对于划分为组合的应收账款，公司参考历史信用损失经验，结合当前
状况以及对未来经济状况的预测，通过违约风险敞口和整个存续期预期信用损失率，计算预
期信用损失。对于关联方组合，确定组合的依据为合并范围内的关联方，预期信用损失为 0，
不计提坏账准备。对于按账龄划分组合的应收账款，账龄自确认之日起计算，报告期内预期
信用损失率如下：
                账龄                                     计提比例
     根据预期信用损失率计算，报告期各期末，公司按账龄组合计提的坏账准备分别为
和 2.24%。
   同行业可比公司按账龄组合计提项目计提比例如下：
      账龄                  宁波高发                 奥联电子              拓普集团
   报告期内公司账龄组合的坏账准备计提比例与可比公司基本相同，具有合理性。
  报告期各期末，按单项计提坏准备并确认预期信用损失的应收账款余额分别为 334.79
万元、312.77 万元、444.39 万元和 512.14 万元，计提单项坏账准备的原因主要是债务人违
约，已发生重大财务困难或者很可能破产或进行其他财务重组。
  综上所述，公司按账龄组合计提坏账准备的应收账款的账龄基本在 6 个月以内，账龄
结构较为稳定。各期末存在部分应收账款逾期，主要原因系客户内部付款审批流程较长，期
后回款情况总体正常。公司的主要客户为国际知名整车企业和汽车零部件企业，信用等级良
好，偿债能力强。报告期内应收账款减值计提的方法符合企业会计准则的规定，坏账准备计
提金额具有合理性且充分。
  三、结合与可比公司产品业务差异及其对信用政策、实际回款周期的影响，说明公司
应收账款周转率低于可比公司的原因及合理性。
   报告期各期，公司应收账款周转率分别为 3.48 次/年、3.54 次/年、3.20 次/年和 1.93 次
/年，与同行业可比上市公司的比较具体情况如下：
    可比上市公司
                                               应收账款周转率
宁波高发                  3.11            4.31   5.29   5.75
奥联电子                  2.57            3.91   3.51   4.39
拓普集团                  3.45            4.21   4.26   4.63
   算术平均值              3.04            4.14   4.35   4.92
    发行人               1.93            3.20   3.54   3.48
平均水平，主要原因系公司的产品构成与同行业可比上市公司不同，下游客户与与同行业可
比上市公司不同，导致应收账款的信用政策和回款周期与同行业可比上市公司不同。
  宁波高发的主要产品包括汽车变速操纵系统总成、电子油门踏板、汽车拉索等三大类，
其中与公司可比的是电子油门产品，占 2023 年度宁波高发主营业务收入的 18.61%。宁波高
发是国内三十多家整车生产厂商的一级供应商，只有较少部分的产品销售给其他零部件生产
企业。
  奥联电子的主要产品包括电子油门踏板总成、换挡控制器、低温启动装置、电子节气
门、电磁螺线管和尿素加热管等，其中与公司可比的是电子油门踏板总成产品，占 2023 年
度奥联电子主营业务收入的 36.64%。奥联电子的客户主要为整车生产厂商，包括乘用车主
流客户：比亚迪汽车、长安汽车、上汽通用、吉利汽车、长城汽车等；商用车主流客户：北
汽福田、重汽集团、陕汽集团、东风商用车、一汽解放；新能源汽车客户：比亚迪汽车、广
汽埃安、极氪汽车、零跑汽车、合众汽车等。
  拓普集团的主要产品包括汽车 NVH 减震系统、整车声学套组、轻量化底盘系统、智能
驾驶系统、热管理系统五大业务板块，其中与公司业务可比的是 NVH 减震系统，占 2023
年度拓普集团主营业务收入的 22.96%。拓普集团的主要客户为整车生产厂商，包括全球最
大新能源整车制造商 A 客户、吉利汽车、比亚迪、上汽通用、美国通用、克莱斯勒、蔚来、
小鹏、理想、赛力斯、RIVIAN 等。
  公司主要产品包括减震元件（缓冲块、顶支撑）、踏板总成和胶轮，其中减震元件产品
的下游为减震器制造厂商，主要包括南阳淅减、万都集团、富奥股份等，踏板总成产品的下
游为整车生产厂商，主要包括上汽集团、奇瑞汽车、吉利集团、理想汽车等，胶轮产品的下
游为主要为产线设备类企业公司的第一大客户上汽集团中主要负责供应的业务条线是整车
生产厂商上汽乘用车和零部件生产厂商汇众汽车，亦并非同行业可比公司的主要客户。
  综上所述，由于各公司产品结构不同，且下游具体客户和客户结构不同，导致公司的
应收账款周转率与同行业可比公司不同，具有合理性。
  四、说明应收账款核查的情况及核查结论，公司报告期内应收账款及收入确认是否真
实、准确
  申报会计师对公司报告期内应收账款及收入确认执行了以下核查程序：
支持公司的收入确认政策；
并测试相关内部控制的运行有效性；
收账款回收风险；查询同行业可比公司按账龄组合计提项目的计提比例，与公司计提比例比
较，分析是否具有合理性；
的合理性；计算应收账款周转率，与同行业公司、历史期间进行对比分析，检查是否存在异
常；
函证结果见下表。对未回函的样本实施替代测试，检查销售对应的订单、销售合同、发货单、
签收单、报关单、发票、期后回款等文件，核实余额认定的真实性；
                                                            单位：万元
              项目             2023.12.31        2022.12.31   2021.12.31
应收账款余额 a                       27,670.47        20,317.32    17,236.99
发函金额 b                         25,233.22        17,839.36    14,611.21
发函比例 c=b/a                           91.19%        87.80%       84.77%
回函金额 d                         22,084.70        15,965.48    13,028.00
回函比例 e=d/b                           87.52%        89.50%       89.16%
其中：回函相符金额 f                    12,541.68         3,915.35     5,849.84
     回函相符比例 g=f/b                    49.70%        21.95%       40.04%
     回函不符但调节后可确认金额 h                9,543.02    12,050.13     7,178.16
     其中：时间性差异                       7,299.04     8,781.81     4,892.17
         统计口径差异                     2,243.98     3,268.32     2,285.99
     回函不符但调节后可确认比例 i=h/b             37.82%        67.55%       49.13%
回函相符及回函调节后相符的金额 j              22,084.70        15,965.48    13,028.00
回函相符及回函调节后相符的比例 k=j/b                87.52%        89.50%       89.16%
未回函金额 l=b-d                         3,148.52     1,873.88     1,583.21
未回函比例 m=l/b                          12.48%        10.50%       10.84%
替代测试金额 n                            3,148.52     1,873.88     1,583.21
替代测试比例 p=n/b                         12.48%        10.50%       10.84%
常；
收入是否计入了正确的会计期间；
分组合的合理性；评价管理层根据历史信用损失经验及前瞻性估计确定的应收账款账龄与预
期信用损失率对照表的合理性；测试管理层使用数据（包括应收账款账龄、历史损失率、迁
徙率等）的准确性和完整性以及对坏账准备的计算是否准确；
   申报会计师已对公司应收账款及收入确认实施了充分的核查程序，公司应收账款和收
入确认真实，但存在金额比例极小的收入跨期事项，具体详见本回复“问题 2 关于经营情况”
之“二、（三）报告期内是否存在收入跨期”。除上述跨期事项外，公司应收账款和收入确认
准确。
  五、中介机构核查程序
  （一）核查程序
  申报会计师执行的核查程序如下：
票据，查询应收票据终止确认标准，结合银行的主体信用评级，检查公司各期末应收票据终
止确认的合规性，分析是否符合企业会计准则；
回款金额和逾期金额，查阅了主要应收账款客户的基本情况，分析应收账款回收风险；查询
同行业可比公司按账龄组合计提项目的计提比例，与公司计提比例比较，分析是否具有合理
性；
周转率低于同行业可比公司的原因。
  （二）核查意见
  经核查，申报会计师认为：
承兑汇票较多所致；报告期内，公司票据的会计处理符合企业会计准则的规定。
稳定。各期末存在部分应收账款逾期，主要原因系客户内部付款审批流程较长，期后回款情
况总体正常。公司的主要客户为国际知名整车企业和汽车零部件企业，信用等级良好，偿债
能力强。报告期内应收账款减值计提的方法符合企业会计准则的规定，坏账准备计提金额具
有合理性且充分。
率与同行业可比公司不同，具有合理性。
   问题 4 关于存货与在建工程
  根据申报材料：     （1）报告期各期末，公司存货账面价值分别为 11,464.00 万元、11,506.03
万元、8,263.69 万元和 8,166.76 万元，存货以库存商品为主；       （2）报告期各期末，公司存货
跌价准备分别为 419.23 万元、752.14 万元、1,230.15 万元和 1,121.54 万元，存货跌价准备计
提比例分别为 3.53%、6.14%、12.96%和 12.07%，其中对于在产品，公司报告期内计提存货
跌价准备比例分别为 4.38%、30.38%、25.07%、22.14%；（3）报告期各期末，公司在建工
程分别为 6,022.42 万元、2,410.81 万元、2,751.40 万元和 3,641.27 万元，以其他待安装设备
为主。
  请发行人说明：（1）结合存货的库龄、期后结转情况、呆滞存货的金额及占比、退换
货存货的金额及占比等，说明公司报告期内存货跌价准备计提比例持续增加的原因，公司在
产品跌价准备计提比例较高的原因，存货跌价准备计提的充分性；（2）报告期各期末发行人
在建工程是否存在延迟转固的情形，在建工程转固后再转为在建工程的具体原因及相关会计
处理的合规性。请保荐机构和申报会计师对上述事项进行核查并发表明确意见。
   公司回复：
  一、结合存货的库龄、期后结转情况、呆滞存货的金额及占比、退换货存货的金额及
占比等，说明公司报告期内存货跌价准备计提比例持续增加的原因，公司在产品跌价准备
计提比例较高的原因，存货跌价准备计提的充分性；
   （一）存货库龄与呆滞存货情况
   报告期各期末，公司存货库龄情况如下：
                                                                                                             单位：万元
                                                                           库龄 1 年以    库龄 1 年以
 期间         项目    1 年以内       1-2 年      2-3 年      3 年以上      账面余额                              跌价准备        计提比例
                                                                            内占比        上占比
           原材料     2,289.98     161.39       5.63     117.51    2,574.51     88.95%     11.05%     129.77      5.04%
           在产品      455.07       68.25       8.66      12.85     544.83      83.53%     16.47%      84.18     15.45%
           周转材料     118.11        3.89       0.34      21.29     143.62      82.24%     17.76%      28.40     19.77%
 月末
           库存商品    5,359.45     348.95     253.49     425.22    6,387.10     83.91%     16.09%     879.19     13.77%
            合计     8,222.61     582.48     268.11     576.87    9,650.07     85.21%     14.79%    1,121.54    11.62%
           原材料     1,500.54     119.02       2.47      38.56    1,660.58     90.36%      9.64%     150.79      9.08%
           在产品      660.72      155.62       3.33      12.60     832.28      79.39%     20.61%     208.63     25.07%
           库存商品    5,979.51     454.08      74.39     376.80    6,884.78     86.85%     13.15%     856.68     12.44%
            合计     8,206.45     742.60      94.95     449.84    9,493.84     86.44%     13.56%    1,230.15    12.96%
           原材料     2,861.18     100.72       9.20      29.13    3,000.23     95.37%      4.63%      68.17      2.27%
           在产品      597.61       55.83       3.62       8.74     665.79      89.76%     10.24%     202.27     30.38%
           库存商品    7,744.48     187.41      91.98     454.93    8,478.80     91.34%      8.66%     479.05      5.65%
            合计    11,269.99     354.80     114.34     519.04   12,258.17     91.94%      8.06%     752.14      6.14%
           原材料     2,416.83      14.93      23.69      47.46    2,502.91     96.56%      3.44%      43.86      1.75%
           在产品      375.26        4.73      13.86      44.71     438.56      85.57%     14.43%      19.19      4.38%
           库存商品    8,244.91      94.33     367.97     128.93    8,836.14     93.31%      6.69%     356.17      4.03%
            合计    11,065.13     138.06     438.17     241.87   11,883.23     93.12%      6.88%     419.23      3.53%
     公司将库龄 1 年以上的存货判断为呆滞存货，报告期各期末，公司库龄在 1 年以上的
  存货占比分别为 6.88%、8.06%、13.56%和 14.79%，呈上升趋势。存货跌价准备计提比例分
  别为 3.53%、6.14%、12.96%和 11.62%，与库龄情况相匹配，公司存货跌价准备计提较为充
  分。
       （二）存货的期后结转情况
       报告期各年末，公司存货的期后结转情况如下：
                                                                             单位：万元
               月 30 日）
 项目
                   期后结                          期后结                          期后结
       期末余额                 比例       期末余额                比例       期末余额                 比例
                    转                            转                            转
原材料     1,660.58   1,376.04 82.87%   3,000.23   2,840.19 94.67%   2,502.91   2,363.86 94.44%
库存商品    6,884.78   5,857.13 85.07%   8,478.80   7,573.53 89.32%   8,836.14   8,101.82 91.69%
    公司主要以备货模式进行生产，公司依据下游客户提供的未来 3-4 个月的生产计划进
  行生产备货，确保在客户实际发出需求时，公司可以以较快速度发货，满足客户需求。公司
  存货的期后结转较为正常，2021 年末和 2022 年末的存货期后结转比例较高。由于公司存在
  较多备货以及统计周期较短，截至 2024 年 9 月 30 日，2023 年末存货期后结转比例低于前
  两年。
       （三）退换货情况
    报告期各期，公司退换货金额分别为 542.84 万元、897.23 万元、933.37 万元和 531.40
  万元，占营业收入的比例分别为 0.99%、1.40%、1.26%和 0.99%，退换货金额和占比均较小。
       （四）报告期内存货跌价准备计提比例持续增加的原因
       报告期各期末，公司存货跌价准备分别为 419.23 万元、752.14 万元、1,230.15 万元和
  呈上升趋势。其中主要计提跌价准备的项目为库存商品，各期跌价准备金额分别为 356.17
  万元、479.05 万元、856.68 万元和 856.68 万元。
    计提跌价准备的存货项目主要为库存商品，与公司实际经营情况相符。报告期内，下
  游需求不确定性增强，对于汽车零部件公司的生产管理提出了新的挑战，一方面，受新能源
  趋势影响，下游整车的开发周期不断缩短，汽车更新换代速度不断加快，传统燃油车车型的
  换代周期通常为 3-5 年，而新能源汽车车型的更新换代速度显著提高，报告期内公司下游配
  套新能源汽车相关的收入占比逐年上升。另一方面，随着新能源汽车渗透率的快速提升，传
  统燃油车市场规模逐步缩小，庞大的传统产能与逐步缩小的燃油车市场存在矛盾，中国汽车
  市场竞争日益激烈，市场加速洗牌。供货过程中，公司依据下游客户提供的未来 3-4 个月的
  生产计划进行生产备货，确保在客户实际发出需求时，公司可以以较快速度发货，满足客户
  需求。在上述背景下，由于公司客户数量和产品种类繁多，受下游需求的变动影响较大，客
  户需求不及原生产计划导致公司出现部分呆滞存货。
    公司在每年末基于谨慎性原则计提存货跌价准备。对于直接用于出售的存货，在正常
  生产经营过程中，以该存货的估计售价减去估计的销售费用和相关税费后的金额确定其可变
  现净值，为执行销售合同而持有的存货，以合同价格作为其可变现净值的计量基础，如果持
  有存货的数量多于销售合同订购数量，超出部分的存货可变现净值以一般销售价格为计量基
    础。如果可变现净值低于存货账面成本，则将存货账面成本超过其可变现净值的部分计提存
    货跌价准备。
      综上所述，报告期内存货跌价准备计提比例持续增加与公司实际经营情况相符，公司
    存货跌价准备的计提是充分的，符合《企业会计准则》的相关规定。
        （五）公司在产品跌价准备计提比例较高的原因
        公司在产品存货跌价准备计提情况如下：
                                                                                         单位：万元
                   账面余                                                           跌价准          计提比
      项目                         库龄金       库龄金         库龄占          库龄占
                    额                                                             备            例
                                   额         额           比            比
        报告期各期末，公司在产品计提存货跌价准备的比例分别为 4.38%、30.38%、25.07%
    和 10.72%，计提比例较高主要原因系：①部分在产品库龄较长，存在呆滞风险，因此计提
    存货跌价准备；②部分在产品属于批次少的试制新品，生产的成本较高，单位成本高于其
    可净变现值，因此计提存货跌价准备。
      二、报告期各期末发行人在建工程是否存在延迟转固的情形，在建工程转固后再转为
    在建工程的具体原因及相关会计处理的合规性
        （一）报告期各期末发行人在建工程是否存在延迟转固的情形
      报告期内，由于内部单据流转不及时，公司存在在建工程延迟转固的情形。报告期各
    期末，公司在建工程延迟转固的情况统计如下：
                                                                                         单位：万元
                  项目                 2024.9.30        2023.12.31         2022.12.31         2021.12.31
     期末在建工程余额①                            3,694.63          2,751.40        2,410.81           6,022.42
     期末应结转未结转金额②                                 -            87.07             157.01            18.32
     比例③=②/①                                     -            3.16%             6.51%            0.30%
     当期应补提折旧金额                                   -             3.17               1.71             0.83
         报告期各期末，公司在建工程应结转未结转金额分别为 18.32 万元、157.01 万元、87.07
    万元和 0.00 万元，未及时转固影响的当期折旧金额分别为 0.83 万元、1.71 万元、3.17 万元
    和 0.00 万元，金额较小。
    截至报告期末，公司已杜绝在建工程转固不及时的情况，未来公司将继续认真执行整改方案
    并确保公司会计基础工作规范，内部控制制度健全且有效执行。
        （二）在建工程转固后再转为在建工程的具体原因及相关会计处理的合规性
        报告期内，各期在建工程转固后再转为在建工程的情况如下：
                                                                                         单位：万元
     项目           2024 年 1-9 月       2023 年度             2022 年度       2021 年度
原值                               -         423.58           1,363.35      1,861.78
累计折旧                             -         179.05            616.04          580.39
净值                               -         244.53            747.31       1,281.40
   具体明细如下：
                                                                       单位：万元
             项目                         原值                累计折旧           净值
洛阳凯众向凯众墨西哥销售旧设备                                 392.81        159.91         232.90
聚氨酯公司设备更新改造                                      30.77         19.14          11.63
             合计                                 423.58        179.05         244.53
                                                                       单位：万元
             项目                         原值               累计折旧            净值
上海凯众向凯众江苏销售旧设备                             1,363.35           616.04         747.31
             合计                            1,363.35           616.04         747.31
                                                                       单位：万元
             项目                        原值                累计折旧           净值
上海凯众向洛阳凯众销售旧设备                             669.58            321.37       348.21
洛阳凯众向上海凯众销售旧设备                           1,192.20            259.02       933.19
             合计                          1,861.78            580.39      1,281.40
  固定资产搬迁的原因主要是公司为满足产能布局及五年战略规划的需要，将机器设备
在上海、南通、洛阳和墨西哥生产基地进行了重新调拨和部署。从各子公司的单体报表上看，
原持有固定资产的公司将固定资产出售作为处置处理，购买设备的子公司将设备先作为在建
工程入账，在完成改造、安装、调试并了预定可使用状态后，设备再从在建工程转为固定资
产，并计提折旧。从合并报表上看，在固定资产搬迁、改造、安装、调试、试生产过程中，
公司将固定资产原值、累计折旧全部转入了在建工程，并停止计提折旧。相关设备在新生产
基地完工并达到了预定可使用状态后，设备再从在建工程转为固定资产，并重新确定固定资
产原值、使用寿命和预计净残值，并按规定计提折旧。报告期各期，由于固定资产搬迁导致
固定资产转入在建工程的相关原值分别为 1,861.78 万元、1,363.35 万元、392.81 万元和 0.00
万元，占各期末固定资产原值的比例分别为 6.56%、3.57%、0.97%和 0.00%。
  公司还存在因固定资产改造而转入在建工程的情况。固定资产更新改造是指企业为了
提高设备性能、降低能耗、减少维修费用等目的，对现有固定资产进行改良、维修或更换。
这些改良活动可能包括更换零部件、升级软件系统、增加自动化设备等。固定资产先将账面
价值转入在建工程，发生改扩建工程支出时增加在建工程，替换部分按照账面价值冲减在建
工程，达到预定可使用状态时再转为固定资产。报告期各期，由于固定资产更新改造导致固
定资产转入在建工程的相关原值分别为 0.00 万元、0.00 万元、30.77 万元和 0.00 万元，占各
期末固定资产原值的比例分别为 0.00%、0.00%、0.08%和 0.00%。
  《企业会计准则第 4 号――固定资产》第四条规定：固定资产同时满足下列条件的，
才能予以确认：（一）与该固定资产有关的经济利益很可能流入企业；（二）该固定资产的成
本能够可靠地计量。第六条 与固定资产有关的后续支出，符合本准则第四条规定的确认条
件的，应当计入固定资产成本；不符合本准则第四条规定的确认条件的，应当在发生时计入
当期损益。
   公司会计处理符合《企业会计准则第 4 号――固定资产》的相关规定。
   三、中介机构核查事项
   （一）核查程序
   申报会计师执行的核查程序如下：
备是否与存货库龄匹配，访谈公司财务总监，结合下游市场变动情况分析存货跌价准备计提
比例持续增加的原因；
析延迟转固导致的差异是否重大；
相关会计处理的合规性。
   （二）核查结论
   经核查，申报会计师认为：
提较为充分。公司存货的期后结转较为正常。报告期各期，公司退换货金额和占比均较小；
准备的计提是充分的，符合《企业会计准则》的相关规定；
在建工程中，未及时转固影响的当期折旧金额较小；
公司会计处理符合《企业会计准则第 4 号――固定资产》的相关规定。
      问题 5 关于其他
  根据申报材料：     （1）截至 2024 年 6 月 30 日，公司持有交易性金融资产 2.67 万元，长
期股权投资 2,924.26 万元；
                 （2）公司本次募集资金系已扣除公司第四届董事会第十五次会议
决议日前六个月至本次发行前新投入和拟投入的财务性投资 5,800 万元后的金额。
  请发行人说明：（1）截至最近一期末，发行人是否持有金额较大的财务性投资和类金
融业务，董事会前六个月至今实施或拟实施的财务性投资情况；（2）公司对于董事会前六个
月至本次发行前新投入和拟投入的财务性投资的扣除时间、扣除安排及对应投资标的，是否
符合相关监管要求。
      请保荐机构和申报会计师对上述事项进行核查并发表明确意见。
      公司回复：
  一、截至最近一期末，发行人是否持有金额较大的财务性投资和类金融业务，董事会
前六个月至今实施或拟实施的财务性投资情况；
      （一）截至最近一期末，发行人是否持有金额较大的财务性投资和类金融业务
  截至 2024 年 9 月 30 日，公司与财务性投资相关的资产科目及其中具体的财务性投资
金额情况如下：
                                                          单位：万元
                                           截至 2024 年 9 月 30 日
序号                  项目
                                         账面余额           财务性投资金额
                   合计                        8,170.87              -
               最近一期末归属于母公司的净资产                             92,368.88
            最近一期末财务性投资占归属于母公司净资产的比例                         0.003%
  截至 2024 年 9 月 30 日，公司交易性金融资产余额为 2.81 万元，系公司客户破产重整，
以给付股票的方式抵消部分债务，属于财务性投资。
  截至 2024 年 9 月 30 日，公司其他应收款余额为 5,218.83 万元，系联营企业往来款、
收回可能性较小的预付货款和押金保证金等。具体情况如下：
                                                          单位：万元
                                     截至 2024 年 9 月 30 日
              项目
                                 金额                     占比（%）
联营企业往来款                                     5,218.83                 91.76%
收回可能性较小的预付货款                                  101.79                 1.91%
押金及保证金                                        161.01                 3.01%
代扣代缴社保及公积金                                     27.00                 0.51%
备用金                                            71.25                 1.33%
代垫款                                            57.02                 1.07%
其他                                             22.36                 0.42%
           小计                               5,343.15             100.00%
减：坏账准备                                        124.32                      -
           合计                               5,218.83                      -
  其中对联营企业往来款系公司将电子驻车系统业务卖给苏州炯熠后，对苏州炯熠的应
收款项，公司的其他应收款中不存在财务性投资。
  截至 2024 年 9 月 30 日，公司其他流动资产余额为 662.03 万元，系待抵扣进项税额和
预缴所得税，具体情况如下：
                                                                单位：万元
                                         截至 2024 年 9 月 30 日
           项目
                                    金额                    占比（%）
待抵扣进项税额                                       594.11                 89.74%
预缴所得税                                          67.92                 10.26%
           合计                                 662.03             100.00%
  截至 2024 年 9 月 30 日，公司长期股权投资余额为 2,219.06 万元，系对联营公司的投
资，具体情况如下：
                                                                单位：万元
                                           截至 2024 年 9 月 30 日
             项目
                                         金额                     占比
炯熠电子科技（苏州）有限公司                                 1,201.00              54.12%
上海跨悦信息技术有限公司                                    765.79               34.51%
上海恺骥智能科技有限公司                                    252.27               11.37%
             合计                                2,219.06          100.00%
   截至 2024 年 9 月 30 日，公司对外投资的企业相关情况如下：
企业                                   是 否属于 围绕 产业链 上下 游以获 取 技
      设立时间        持股比例       主营业务
名称                                   术、原料或渠道为目的的产业投资
                                     是 ，苏 州炯熠 主要 产品包 括线 控制动
                 通过嘉兴隽       底盘线控    EMB、高性能卡钳、电子驻车系统等，
苏州               舟和上海跨       制动系统    该公司电控业务最初系 2022 年从发行人
炯熠               悦合计间接       集成技术    购买所得，该类业务与公司主营业务下游
                 持有 19.51%   和产品     客户高度重合，在客户端具有协同效应，
                                     系公司围绕产业链下游以获取客户销售
                                 渠道为目的的产业投资，不属于财务性投
                                 资。
                                 是，上海跨悦主要为汽车厂商提供原始数
                                 据采集设备、数据挖掘、分析以及整车测
                         基于嵌入
                                 试，数据驱动全链条产品服务，与公司主
上海              直接持有     式硬件平
跨悦              10.00%   台的架构
                                 协同效应，系公司围绕产业链下游以获取
                         软件产品
                                 客户销售渠道为目的的产业投资，不属于
                                 财务性投资。
                               是，智能公司可为公司提供汽车零部件自
                         智 能 制
                通过上海偕          动化产线的设计与生产，与主营业务具有
智能                       造、工业
公司                       自动化方
                         案解决商
                               于财务性投资。
    截至本回复出具日，公司拟实施的参股投资情况如下：2025 年 1 月 27 日，公司第四届
董事会第二十一次会议审议通过《关于投资上海砺群科技有限公司的议案》，公司拟以人民
币 500 万元认购上海砺群科技有限公司（以下简称“砺群科技）新增注册资本 30.30 万元，
增资后公司将直接持有砺群科技 2.81%股权。砺群科技主要从事汽车底盘域控制器的研发和
制造，与公司主营业务下游客户高度重合，在客户端具有协同效应，系公司围绕产业链下游
以获取客户销售渠道为目的的产业投资，不属于财务性投资。
  综上所述，上述投资标的公司均属于围绕产业链上下游以获取技术或渠道为目的的产
业投资，符合公司主营业务及战略发展方向，不属于财务性投资。
  截至 2024 年 9 月 30 日，公司其他非流动资产余额为 68.14 万元，均为预付设备款，不
存在财务性投资。
   综上所述，发行人截至最近一期末不存在金额较大的财务性投资。
   （二）董事会前六个月至今实施或拟实施的财务性投资情况
发行可转换公司债券的相关决议。自本次发行董事会决议日前 6 个月（2023 年 11 月 24 日）
起至今，发行人不存在《监管规则适用指引―发行类第 7 号》所认定的融资租赁、融资担保、
商业保理、典当及小额贷款等类金融业务，不存在非金融企业投资金融业务、进行与公司主
营业务无关的股权投资、投资产业基金或并购基金、拆借资金、委托贷款、购买收益波动大
且风险较高的金融产品等情形。
   发行人全资子公司上海偕创系发行人从事汽车零部件产业链上下游的产业投资平台，
截至本回复出具日上海偕创的参股子公司包括苏州炯熠、上海跨悦和智能公司，均属于围绕
产业链上下游以获取技术、原料或渠道为目的的产业投资，符合公司主营业务及战略发展方
向，不属于财务性投资。截至本次发行董事会决议日，上海偕创注册资本为 10,000.00 万元，
实缴金额为 4,200.00 万元，仍存在 5,800.00 万元尚未实缴。公司将上海偕创注册资本中未实
缴的 5,800 万元，认定为拟投入的财务性投资并在本次发行董事会决议日从本次拟募集资金
总额中扣除。
  二、公司对于董事会前六个月至本次发行前新投入和拟投入的财务性投资的扣除时间、
扣除安排及对应投资标的，是否符合相关监管要求。
   根据中国证监会 2023 年 2 月 17 日发布的《监管规则适用指引――上市类第 1 号》
                                                《<
上市公司证券发行注册管理办法>第九条、第十条、第十一条、第十三条、第四十条、第五
十七条、第六十条有关规定的适用意见――证券期货法律适用意见第 18 号》及《监管规则
上市指引――发行类第 7 号》等相关监管规定，对财务性投资的认定标准及相关要求如下所
示：
相关文件                      具体规定
         财务性投资除监管指引中已明确的持有交易性金融资产和可供出售金融资产、
《监管规
         借予他人、委托理财等情形外，对于上市公司投资于产业基金及其他类似基金
则适用指
         或产品的，同时属于以下情形的，应认定为财务性投资：①上市公司为有限合
引 ―― 上
         伙人或其投资身份类似于有限合伙人，不具有该基金（产品）的实际管理权或
市类第 1
         控制权；②上市公司以获取该基金（产品）或其投资项目的投资收益为主要目
号》
         的。
         （一）财务性投资包括但不限于：投资类金融业务；非金融企业投资金融业务
         （不包括投资前后持股比例未增加的对集团财务公司的投资）
                                   ；与公司主营业务
         无关的股权投资；投资产业基金、并购基金；拆借资金；委托贷款；购买收益
         波动大且风险较高的金融产品等。
                       （二）围绕产业链上下游以获取技术、原料或
         者渠道为目的的产业投资，以收购或者整合为目的的并购投资，以拓展客户、
         渠道为目的的拆借资金、委托贷款，如符合公司主营业务及战略发展方向，不
《证券期     界定为财务性投资。
                 （三）上市公司及其子公司参股类金融公司的，适用本条要
货法律适     求；经营类金融业务的不适用本条，经营类金融业务是指将类金融业务收入纳
用意见第     入合并报表。
              （四）基于历史原因，通过发起设立、政策性重组等形成且短期难
                               （五）金额较大是指，公司
         已持有和拟持有的财务性投资金额超过公司合并报表归属于母公司净资产的百
         分之三十（不包括对合并报表范围内的类金融业务的投资金额）。（六）本次发
         行董事会决议日前六个月至本次发行前新投入和拟投入的财务性投资金额应当
         从本次募集资金总额中扣除。投入是指支付投资资金、披露投资意向或者签订
         投资协议等。
              （七）发行人应当结合前述情况，准确披露截至最近一期末不存在
         金额较大的财务性投资的基本情况。
         一、除人民银行、银保监会、证监会批准从事金融业务的持牌机构为金融机构
         外，其他从事金融活动的机构均为类金融机构。类金融业务包括但不限于：融
         资租赁、融资担保、商业保理、典当及小额贷款等业务。二、发行人应披露募
《监管规     集资金未直接或变相用于类金融业务的情况。对于虽包括类金融业务，但类金
则上市指     融业务收入、利润占比均低于 30%，且符合下列条件后可推进审核工作：（一）
引 ―― 发   本次发行董事会决议日前六个月至本次发行前新投入和拟投入类金融业务的金
行类第 7    额（包含增资、借款等各种形式的资金投入）应从本次募集资金总额中扣除。
号》       （二）公司承诺在本次募集资金使用完毕前或募集资金到位 36 个月内，不再新
         增对类金融业务的资金投入（包含增资、借款等各种形式的资金投入）  。三、与
         公司主营业务发展密切相关，符合业态所需、行业发展惯例及产业政策的融资
         租赁、商业保理及供应链金融，暂不纳入类金融业务计算口径。
  发行人全资子公司上海偕创系发行人的产业投资平台，发行人于本次可转债预案董事
会决议日将上海偕创注册资本中尚未实缴的 5,800 万元从本次拟募集资金总额中进行了扣
除。
  公司已于 2025 年 1 月 4 日召开第四届董事会第二十次会议，审议通过了上海偕创减资
议案，将上海偕创的注册资本将从 1 亿元降至 4,200 万元。上述减资事项无需发行人股东大
会审议。
  公司已出具承诺函如下：  “自本次发行董事会决议日前六个月至本次发行前，公司不会
新增《监管规则适用指引――上市类第 1 号》《 第九条、
第十条、第十一条、第十三条、第四十条、第五十七条、第六十条有关规定的适用意见――
证券期货法律适用意见第 18 号》及《监管规则上市指引――发行类第 7 号》等相关监管规
定所认定的财务性投资，亦不会向上海偕创增资。  ”
  发行人于本次发行董事会决议日将上海偕创注册资本中尚未实缴的 5,800 万元从本次
募集资金总额中进行了扣除。发行人已召开董事会对上海偕创未实缴的出资额进行减资，并
承诺自本次发行董事会决议日前六个月至本次发行前，不会新增财务性投资，亦不会向上海
偕创增资。公司对于董事会前六个月至本次发行前新投入和拟投入的财务性投资的扣除时
间、扣除安排及对应投资标的，符合相关监管要求。
     三、中介机构核查程序
     （一）核查程序
     申报会计师执行的核查程序如下：
                         《证券期货法律适用意见第 18 号》
                                          《监
管规则上市指引――发行类第 7 号》等关于财务性投资及类金融业务的相关法规，了解财务
性投资（包括类金融业务）认定的要求并进行逐条核查。
资。针对长期股权投资，查阅发行人对外投资企业的公开信息，访谈发行人管理层，了解对
外投资企业主营业务及与发行人主业的协同关系，核查相关投资是否属于围绕产业链上下游
以获取技术、原料或渠道为目的的产业投资；
月 24 日）前六个月起至今，发行人是否存在实施或拟实施财务性投资的情况；
     （二）核查结论
     经核查，申报会计师认为：
性投资意向或者签订财务性投资协议的情况，且上海偕创亦不存在财务性投资，但出于谨慎
性原则，公司将上海偕创注册资本中未实缴的 5,800 万元视为拟投入的财务性投资并从本次
拟募集资金总额中进行了扣除，符合相关监管要求；鉴于发行人在本次发行董事会决议前六
个月至今不存在支付财务性投资资金、披露财务性投资意向或者签订财务性投资协议的情
况，上述扣除不涉及明确的财务性投资的扣除时间、扣除安排及对应投资标的。
     根据申报材料：（1）2022 年 6 月，公司董事会审议通过，由公司子公司嘉兴隽舟出资
熠，苏州炯熠成立后收购了公司电控业务相关资产；        （2）2023 年 5 月，公司董事会审议通
过，嘉兴隽舟对苏州炯熠的股权结构进行调整，调整后苏州炯熠变为公司参股公司。
  请发行人说明：（1）结合苏州炯熠经营情况、在公司现有业务中发挥的作用、公司未
来业务布局及规划等，说明嘉兴隽舟与关联方出资设立苏州炯熠，并于次年转让其股权的主
要考虑，股权转让价格的公允性以及股权转让对公司经营的影响；（2）公司对苏州炯熠的其
他应收款未收回的原因及后续解决措施。
   请保荐机构和申报会计师核查上述事项并发表明确意见。
   公司回复：
  一、结合苏州炯熠经营情况、在公司现有业务中发挥的作用、公司未来业务布局及规
划等，说明嘉兴隽舟与关联方出资设立苏州炯熠，并于次年转让其股权的主要考虑，股权
转让价格的公允性以及股权转让对公司经营的影响；
   （一）苏州炯熠经营情况
   报告期内，苏州炯熠的主要财务数据如下：
                                                            单位：万元
      项目
                      年1-9月              /2023年度           /2022年度
资产总额                     11,126.85          10,086.65          9,668.55
所有者权益                     5,412.34           4,141.23          3,770.73
营业收入                       276.79             136.45             11.50
净利润                      -2,598.89          -3,309.50         -2,096.27
研发费用                      1,915.50           2,267.21          1,195.53
   注：苏州炯熠成立时间为 2022 年 6 月 30 日，2022 年度数据为 2022 年 6 月 30 日至 2022
年 12 月 31 日。
   苏州炯熠尚处于研究开发阶段，业务规模较小，尚未实现量产。
   （二）苏州炯熠在公司现有业务中发挥的作用及未来业务布局及规划
  苏州炯熠目前为公司的参股子公司，其业务系脱胎于公司 2018 年成立的电控事业部。
为了引入外部资金及行业资源，并激发电控业务团队成员的创业热情，公司于 2022 年 6 月
设立了非全资子公司苏州炯熠，并将原电控事业部形成的电控业务以评估价格出售给了苏州
炯熠。
   苏州炯熠目前主要从事 EMB 底盘线控制动系统集成技术和产品的研发、生产和销售。
EMB 线控制动系统是实现高阶自动驾驶的关键部件之一，已成为市场新技术发展的主流方
向，其下游客户群体为新能源汽车生产商，与公司当前主营业务产品的下游客户高度重合，
存在市场协同效应，有助于提升公司对客户的市场开拓能力和综合服务能力，提高大客户粘
性、巩固市场地位。
   苏州炯熠目前研发的 EMB 系统摒弃了传统制动系统的制动液及液压管路等部件，主要
由安装在四个轮胎上的电机驱动的执行机构产生制动力，是真正意义上的线控制动系统，通
过实现完全电子化，可以更好地与汽车的其他电控系统整合。目前市场上尚未出现成熟的
EMB 产品，各家厂商的 EMB 产品均未形成量产产能。
  公司未来对 EMB 领域的规划主要是通过参股苏州炯熠来实现布局。该规划一方面可以
使凯众股份保持对智能驾驶汽车最前沿发展领域的深度参与，与此同时，亦综合考虑到 EMB
系统在规模化生产和实现盈利存在的不确定性。为确保公司稳定的盈利水平、降低经营风险，
公司近期不存在大规模进一步投资 EMB 领域的计划。
  （三）嘉兴隽舟与关联方出资设立苏州炯熠的主要考虑
资有限公司，共同出资设立苏州炯熠。
  上海跨悦系发行人持股 10%的参股子公司，侯瑞宏（时任发行人董事及副总经理）担
任该公司董事，为公司关联方；
  偕创熠能系苏州炯熠创始成员陈娟与侯瑞宏（时任发行人董事及副总经理）共同设立
的员工持股平台，为公司关联方；
  太仓市科技创业投资有限公司系为苏州炯熠注册地创业投资基金，为引导区域产业投
资和建设，为当地政府招商引资，非公司关联方。
  嘉兴隽舟与关联方上海跨悦和偕创熠能共同出资的主要考虑如下：
  （1）上海跨悦专注于汽车自动驾驶技术和汽车底盘域控技术开发，具有丰富的汽车底
盘开发经验和技术积累。底盘域控技术和 EMB 线控制动技术相辅相成，EMB 线控制动是
实现底盘域控的关键功能之一，底盘域控业务和 EMB 线控制动业务具有良好的协同效应。
同时，上海跨悦看好苏州炯熠技术团队的技术实力和技术经验，对 EMB 市场发展前景较为
乐观。引入上海跨悦作为苏州炯熠股东，一方面可以引入资金，另一方面亦考量到在技术领
域的协同效应。
  （2）偕创熠能系陈娟与侯瑞宏共同设立的员工持股平台。陈娟为 EMB 业务核心创始
成员，侯瑞宏时任发行人主导 EMB 业务战略规划的副总经理，偕创熠能持有苏州炯熠的股
权系预留用于后续苏州炯熠的员工持股。引入偕创熠能作为苏州炯熠股东，主要考量到通过
员工持股平台提升 EMB 业务团队积极性。
  （四）嘉兴隽舟于次年转让其股权的主要考虑，股权转让价格的公允性以及股权转让
对公司经营的影响
智造股权投资基金合伙企业（有限合伙）    ，具体情况如下：
 转让方         受让方         转让出资额（万元）       转让金额（万元）
       陈娟                         300          300
       张晨晨                        200          200
嘉兴隽舟
       小米智造股权投资基金合伙企
       业（有限合伙）
  本次转让价格为 1 元/注册资本，相关定价系各方参考苏州炯熠每股净资产价格协商确
定，转让价格公允。苏州炯熠设立以来处于持续亏损状态，截至 2022 年 12 月 31 日，苏州
炯熠的每股净资产为 0.64 元。
  嘉兴隽舟于苏州炯熠成立次年转让部分股权的主要考虑，一方面系以陈娟为主的创始
团队持股比例较低，无法充分发挥创始团队的积极性。本次转让受让自然人为陈娟和张晨晨，
陈娟为苏州炯熠总经理，张晨晨为苏州炯熠首席技术官。此外，小米智造作为苏州炯熠的重
要投资者，可进一步赋能苏州炯熠的业务发展；另一方面，公司亦收回了部分对苏州炯熠的
前期投资。
  苏州炯熠目前从事的主营业务虽然与公司现有主业在客户端存在市场协同效应，属于
公司在汽车产业链的延生布局，符合公司主营业务的战略发展方向，但 EMB 业务实现效益
需要投入大量资源用于前期研发和市场开拓。本次股权转让使公司收回了部分对苏州炯熠的
前期投资，优化了资源配置与产业布局，对公司的正常经营和财务状况均不构成实质性影响，
不存在损害公司及股东利益的情形，符合公司发展需求。
   二、公司对苏州炯熠的其他应收款未收回的原因及后续解决措施。
   （一）公司对苏州炯熠的其他应收款未收回的原因
  苏州炯熠的业务系脱胎于公司 2018 年成立的电控事业部。公司于 2022 年 6 月设立苏
州炯熠后，将原电控事业部形成的电控业务以评估价格出售给了苏州炯熠。鉴于苏州炯熠尚
处于初期大规模投入阶段，根据公司与苏州炯熠签署的《电控业务整体资产转让协议》安排，
苏州炯熠分三期向公司支付资产转让对价，并按照年利率 2.6%在支付各期资产转让价款的
同时，且收到公司开具的利息发票后，向公司支付相应的利息。
   （二）后续解决措施
   根据《电控业务整体资产转让协议》
                  ，公司对苏州炯熠的价款回收时间及安排如下：
易性金融资产和偿债指标如下：
                                                          单位：万元
      项目          2024年9月30日        2023年12月31日       2022年12月31日
货币资金                    3,873.54          4,521.89          3,668.43
交易性金融资产                 2,000.00                  -                 -
      合计                5,873.54          4,521.89          3,668.43
资产负债率                     51.36%           58.94%            60.22%
流动比率（倍）                     1.35              1.02              0.85
速动比率（倍）                     1.33              1.00              0.83
  由上表可见，截至报告期末，苏州炯熠的货币资金和交易性金融资产较为充足，资金
状况较好，偿债指标逐渐优化，偿债能力较好。
司万安科技、国内领先股权投资机构元禾控股共同领投，众多产业投资方跟投。本轮融资将
主要用于 EMB 产品的持续迭代和供应链端能力的加强，为最早实现 EMB 在国内量产落地
做好充足准备。
   根据苏州炯熠的官方披露信息显示，苏州炯熠是国内最早布局并研发线控制动 EMB 的
创业团队之一，核心成员深耕汽车制动领域十余年，均来自于国内外知名头部 Tier1 和主机
厂，有着深厚的技术积累和量产经验。针对核心 EMB 产品，苏州炯熠针对核心功能及痛点
不断打磨测试、更新迭代，在 EMB 产品上已经实现了几乎所有制动系统相关的功能，较传
统液压制动部件实现更优制动效果，并在国内率先完成两轮冬季验证，处于行业领先，预计
EMB 产品将在 2025 年第一季度率先在行业内达到量产交付标准。经过不断发展，团队已经
形成集系统、电控算法、软件、硬件、机械于一体的全栈式开发能力，能为主机厂提供完整
的系统级解决方案，是行业内最早完成全新线控底盘架构全栈量产能力布局的创新型团队之
一。目前苏州炯熠已完成近 50 项发明和实用新型专利的布局，涵盖了传动、制动、驻车、
动态控制、软件算法等多方面。业务层面，目前苏州炯熠已与国内大部分主流主机厂建立业
务合作并取得定点，累计定点超 10 家，EMB 产品装车数量国内领先，并已完成 EMB 产品
面向大规模量产的生产线准备。此外，伴随着法规的加速落地，苏州炯熠也率先完成了功能
安全流程认证，为即将到来的 EMB 的大规模量产上车做好了充分准备。
  根据公司“金融工具”会计政策，公司对苏州炯熠的其他应收款的信用风险自初始确
认后并未显著增加，因此处于第一阶段，公司按照相当于该金融工具未来 12 个月内预期信
用损失的金额计量其损失准备。且由于对方为公司的参股子公司，公司可以获取对方的财务
信息，因此公司在单项工具层面可以以合理成本获得关于信用风险是否显著增加的充分证
据，无需在组合基础上评估信用风险。鉴于苏州炯熠资金状况较好、业务发展较为顺利，公
司合理判断该其他应收款在未来 12 个月内预期不会发生信用损失，因此未计提减值准备，
该处理符合《企业会计准则第 22 号――金融工具确认和计量》的相关规定。
  公司已于募集说明书“重大事项提示”之“五、特别风险提示”中提示应收账款和其
他应收款发生坏账的风险，若苏州炯熠经营不善，偿债能力不足，存在其他应收款无法收回
的风险。
  综上所述，苏州炯熠的资金状况较好、融资较为顺畅、业务发展较为顺利，根据协议
安排，公司将分别于 2025 年末、2026 年末及 2027 年末收回资产转让款项及相应利息。公
司已于募集说明书进行相关风险提示。
  三、中介机构核查程序
  （一）核查程序
  申报会计师执行的核查程序如下：
以及公司在 EMB 领域的业务布局及规划；
的主要考虑，以及股权转让对公司经营的影响，并查阅了嘉兴隽舟设立苏州炯熠的合资协议
及次年转让其股权的股权转让协议；
熠的价款回收时间及安排。
  （二）核查结论
  经核查，申报会计师认为：
EMB 业务对于公司现有业务存在市场协同，符合公司主营业务的战略发展方向，但实现效
益需要投入大量资源用于前期研发和市场开拓。嘉兴隽舟与关联方出资设立苏州炯熠，并于
次年转让其股权的原因具有合理性，符合公司未来业务布局及规划。
期收回资产转让款项具有合理性。根据协议安排，公司将分别于 2025 年末、2026 年末及 2027
年末收回资产转让款项及相应利息。
  根据申报材料，截至 2024 年 6 月 30 日，公司商誉账面价值为 877.76 万元，系公司收
购泰利思资产组所产生。收购评估报告中的业绩预测值与实际业绩存在一定差异。
  请发行人说明收购泰利思的预计收入及利润与实际值存在差异的原因，相关商誉减值
计提是否充分。
   请保荐机构和申报会计师对上述事项进行核查并发表明确意见。
   回复：
   一、收购泰利思的预计收入及利润与实际值存在差异的原因
  公司于 2018 年 7 月 31 日以人民币 1,300.00 万元合并成本收购了泰利思 100%的权益。
合并成本超过按比例获得的泰利思可辨认资产、负债公允价值的差额，确认为与泰利思相关
的商誉 877.76 万元。公司将泰利思长期资产作为资产组，能够独立产生现金流入。
  公司收购泰利思时，评估报告基于经审计的泰利思 2016-2017 年数据，对 2018-2021
年度进行了预测，预测收入及利润与实际业绩的差异如下：
                                                                        单位：万元
   项目      2016 年度      2017 年度     2018 年度     2019 年度     2020 年度     2021 年度
收购时预测营
                    /           /    1,590.00    1,780.00    1,990.00    2,100.00
业收入
实际营业收入       1,128.93    1,422.00      828.29    1,378.50    1,506.29    1,985.01
预测营业收入
                    /           /     52.09%      77.44%      75.69%      94.52%
达成率
收购时预测净
                    /           /      226.14     223.94      257.49      266.70
利润
实际净利润          53.42      220.75      -128.16     133.51      187.22      180.50
净利润达成率              /           /    -56.67%      59.62%      72.71%      67.68%
     基于 2016-2017 年度泰利思收入利润增长的事实和未来公司发展的前景，评估时预测
将分别达到 2,100.00 万元和 266.70 万元。
                            而实际泰利思在 2018 年度仅实现收入 818.29 万元，
达成率仅 52.09%，主要原因如下：
年， 中国新车产销累计分别完成 2,780.92 万辆和 2,808.06 万辆，同比分别下降 4.16%和 2.76%。
中国经济增长在 2018 年承压，消费者对于经济和收入前景不太乐观，从而对汽车购置决策
采取更加谨慎的态度；     （2）一二线城市整体保有量水平较高，体现出较为明显的存量市场特
征，此外交通管制、车辆停放、汽车限购等限制因素，也压抑了购车需求；（3）2016~2017
年得益于购置税优惠，行业销量增速提升，从月度数据看 2017 年年底的汽车销量呈现出明
显的消费透支效应，造成了较高的基数，致使 2018 年销量下跌。
年度泰利思对主要客户的收入均有所下滑。以泰利思最主要的客户南阳淅减为例，根据其母
公司首控集团（01269.HK）年度报告，该集团汽车零部件业务在 2016 和 2017 年均增长，
然而该业务在 2018 年收入为 13.54 亿元，较 2017 年的 15.30 亿元同比下降-11.52%。下游客
户业绩下降直接导致泰利思收入不及预期。
测值，但是通过努力开发新客户及订单，泰利思 2019 年收入大幅回升 66.43%，2019 年至
成率持续上升，2021 已达到 94.52%，当年净利润达成率亦达到 67.68%。
   二、报告期内相关商誉减值计提是否充分
   （一）报告期内商誉减值测试的相关情况
   公司一般在每年年度终了进行商誉减值测试，当出现特定减值迹象时也会进行减值测
试。公司在对商誉进行减值测试时，如与商誉相关的资产组或资产组组合存在减值迹象的，
先对不包含商誉的资产组或资产组组合进行减值测试，确认相应的减值损失；再对包含商誉
的资产组或资产组组合进行减值测试。若包含商誉的资产组或资产组组合存在减值，先抵减
分摊至资产组或资产组组合中商誉的账面价值；再按比例抵减其他各项资产的账面价值。其
中，资产组或资产组组合的可收回金额的估计，公司主要采用预计未来现金净流量的现值估
计可收回金额。泰利思资产组的可收回金额采用收益法预测现金流量现值，管理层根据历史
经验及对市场发展的预测确定预算销售增长率，并采用能够反映相关资产组的特定风险的税
前折现率，以上述假设分析资产组组合的可收回金额。
    上海东洲资产评估有限公司分别于 2022 年 4 月 27 日、2023 年 4 月 23 日、2024 年 4
月 22 日对上海凯众材料科技股份有限公司合并重庆泰利思汽车零部件有限公司所形成的商
誉相关的资产组出具资产评估报告，公司根据资产评估结果确认相关商誉减值情况。报告期
各年末，公司商誉减值测试过程如下：
                                                                        单位：万元
              项目                      2023.12.31       2022.12.31       2021.12.31
商誉账面余额①                                    877.76           877.76           877.76
商誉减值准备②                                            -                -                -
商誉的账面价值③＝①-②                               877.76           877.76           877.76
未确认归属于少数股东权益的商誉价值④                                 -                -                -
调整后整体商誉的账面价值⑤=④+③                          877.76           877.76           877.76
资产组的账面价值⑥                                  181.98           235.47           232.54
包含整体商誉的资产组的账面价值⑦=⑤+⑥                     1,059.74         1,113.24         1,110.31
资产组预计未来现金流量的现值（可回收金
额）⑧
商誉减值损失（大于 0 时）⑨=⑦-⑧                                -                -                -
   注：评估数据取自东洲资产评估有限公司出具的相关资产评估报告
     经商誉减值测试，该资产组 2021 年末、2022 年末及 2023 年末的可收回价值分别为
未发生减值，未计提减值准备。
     （二）报告期内商誉减值计提是否充分
  报告期各期末对泰利思资产组进行减值测试时的营业收入预测值与实际营业收入列示
如下：
                                                                                       单位：万元
    项目       2022 年       2023 年       2024 年       2025 年       2026 年       2027 年       2028 年
测营业收入
                      /   2,088.44     2,409.11     2,771.05     3,186.71     3,664.72            /
测营业收入
                      /            /   1,828.22     2,120.74     2,460.06     2,853.67     3,310.25
测营业收入
实际营业收入       1,819.41     1,589.13              /            /            /            /          /
     报告期各期末对泰利思资产组进行减值测试时的净利润预测值与实际净利润列示如
下：
                                                                                       单位：万元
    项目       2022 年       2023 年       2024 年       2025 年       2026 年       2027 年       2028 年
测净利润
                   /       242.61       270.24       327.73       390.86       454.53             /
测净利润
                   /             /      164.83       213.16       272.47       346.56        416.21
测净利润
实际净利润         141.55       149.12             /            /            /            /            /
增长 14.98%，主要原因一方面系 2021 年末测试时，2018 至 2021 年泰利思营业收入复合增
长率达到 33.82%，保持了较高的增长率；另一方面，2021 年度国内对于公共卫生事件控制
较好，为经济稳定恢复提供了有力保障，国内消费和投资需求稳步回升，对未来经济形式的
展望较好。在此前提下，泰利思资产组商誉经测试未减值。
元，达成率 77%，未达到预测值，主要原因系 2022 年度公共卫生事件对于供应链和下游需
求影响超出预期，导致泰利思 2022 年的实际业绩不及预期。
绩进行下调，但结合公共卫生事件结束后市场对于经济反弹的预期、公司量产项目配套车型
欧尚 X5 的下游市场反馈较好以及多个新增定点函等情况，最终预测 2023 年度营业收入为
利思资产组商誉经测试未减值。
元，达成率 61%，未达到预测值，主要原因系 2023 年度公司配套的下游燃油车车型销售乏
力，以及新增定点项目未能放量所致。
一步下调，2024 年预测营业收入为 1,828.22 万元，同比增长 15.05%，与公司整体营业收入
增长率保持一致。在此前提下，泰利思资产组商誉经测试未减值。
                                    已达到 2024 年全年预测值的 98%，
同比增长 103.94%，主要原因系公司前期开拓的较多新能源项目集中放量，终端配套的北汽
集团、吉利集团、合众汽车等车型产量上升，导致泰利思的收入大幅上升。
    综上所述，泰利思的业绩预测值与实际业绩间存在一定差异，公司于每年末进行商誉
减值测试时，已考虑了业绩波动的影响，经商誉减值测试，该资产组 2021 年末、2022 年末
及 2023 年末的可收回价值分别为 1,200.00 万元、1,360.00 万元和 1,260.00 万元，均高于包
含整体商誉的资产组的账面价值，未发生减值，未计提减值准备，公司报告期内商誉减值计
提充分。
   三、中介机构核查事项
   （一）核查程序
   申报会计师执行的核查程序如下：
测收入及利润与实际值的差异。
细，查询南阳淅减的历史业绩情况，分析泰利思实际收入及利润未达到收购时预测值的原因；
司商誉减值是否符合企业会计准则的要求；
庆泰利思汽车零部件有限公司所形成的商誉相关的资产组出具资产评估报告，检查商誉减值
的测算过程；
测值的原因。
   （二）核查结论
   经核查，申报会计师认为：
体商誉的资产组的账面价值，未发生减值，未计提减值准备。
于每年末进行商誉减值测试时，已考虑了业绩波动的影响，经测试后未发生商誉减值，公司
报告期内商誉减值计提充分。
   请发行人说明报告期内模具金额与收入规模的匹配性，模具的会计处理。
   请保荐机构和申报会计师对上述事项进行核查并发表明确意见。
   公司回复：
   一、报告期内模具金额与收入规模的匹配性
  公司的主营产品为减震元件、踏板和胶轮。减震元件的生产工艺流程包括原材料熔化、
混合、浇注、热处理、装配等，踏板产品的生产工艺流程主要是注塑、吹塑、装配等，产品
各种生产环节中需要使用大量的模具。
  公司将模具分类为长期待摊费用核算，按 3 年摊销，报告期各期模具摊销金额与收入
规模的匹配性如下：
                                                                               单位：万元
      项目                模具摊销额                 主营业务收入                           比例
     报告期各期，公司模具摊销金额分别为 1,462.89 万元、1,614.04 万元、1,733.09 万元和
定，模具摊销金额与收入规模具有匹配性。
   报告期各期末，各类模具的金额与收入规模的匹配性如下：
                                                                               单位：万元
      时间                项目              模具余额              主营业务收入                占比
                   踏板                        1,392.48           17,116.78           8.14%
                   减震元件                       921.12           34,104.74            2.70%
                   胶轮                          20.64                1,591.62        1.30%
                        合计                   2,334.25          52,813.14            4.42%
                   踏板                        1,447.60          26,006.94            5.57%
                   减震元件                      1,055.60          44,645.99            2.36%
                   胶轮                          17.95                2,610.45        0.69%
                        合计                   2,521.15          73,263.38            3.44%
                   踏板                        1,495.21          19,625.82            7.62%
                   减震元件                       984.31           40,894.76            2.41%
                   胶轮                          16.04                2,676.34        0.60%
                        合计                   2,495.56          63,196.92            3.95%
                   踏板                        1,550.83          17,523.02            8.85%
                   减震元件                       829.39           35,448.05            2.34%
               胶轮                       12.07     1,674.81   0.72%
                    合计                2,392.29   54,645.88   4.38%
     报告期各期末，公司的模具余额分别为 2,392.29 万元、2,495.56 万元、2,521.15 万元和
期末，踏板模具净额占当期踏板收入的比例在 5%-9%之间，减震元件模具净额占当期减震
元件收入的比例在 2%-3%之间，胶轮模具净额占胶轮模具的比例约为 1%。由于公司按 3 年
摊销模具，而实际模具的可使用时间通常大于 3 年，且随着模具的累积，存在重复利用的可
能，因此公司的收入增长会高于模具余额的增长，具有合理性。
   二、模具的会计处理
   （一）模具的采购
   模具采购入库时，公司将模具采购费用计入在建工程核算，会计处理如下：
   借：在建工程
   贷：应付账款
   （二）模具的使用
  待模具验收、认证合格以后，转入长期待摊费用中核算，并按预计受益年限 3 年摊销，
会计处理如下：
   借：长期待摊费用
   贷：在建工程
   借：制造费用/研发费用
   贷：长期待摊费用
   根据《企业会计准则》的相关规定，长期待摊费用用于核算企业已经支出，且摊销期
限在 1 年以上（不含 1 年）的各项费用。长期待摊费用按实际发生额入账，在受益期或规定
的期限内分期平均摊销。发行人根据模具所生产出产品的产量、经济寿命、约定分摊期限等
因素确认模具的摊销期限 3 年，并在摊销期限内平均摊销。公司上述模具会计处理符合企业
会计准则规定。
   三、中介机构核查事项
   （一）核查程序
   申报会计师执行的核查程序如下：
各期，公司模具摊销金额与收入规模的匹配性；
   （二）核查结论
   经核查，申报会计师认为：
  报告期各期末，公司的模具余额与公司收入规模的增长具有匹配性；公司模具会计处
理符合企业会计准则规定。
（此页无正文）
签字注册会计师： 卞文漪
签字注册会计师： 张炯昕
                        众华会计师事务所（特殊普通合伙）